![\"Grafico](\"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-content\/uploads\/2019\/11\/Grafico-Caldentey.jpg\")
<\/p>\n\u201cECB is ready to do whatever it takes to preserve the Euro and, believe me, it will be enough\u201d. Nada mejor que esta frase de Mario Draghi para ilustrar el juego de las expectativas en la econom\u00eda. Su frase, en julio de 2012, (en espa\u00f1ol “el BCE har\u00e1 lo que sea necesario para salvar el euro y, cr\u00e9anme, ser\u00e1 suficiente”) cambi\u00f3 dr\u00e1sticamente el comportamiento de la prima de riesgo en los mercados financieros. En la gr\u00e1fica de la prima de riesgo hay un claro punto de inflexi\u00f3n a partir de esos d\u00edas. Detr\u00e1s de la gr\u00e1fica un tremendo alivio para varios pa\u00edses, en especial Espa\u00f1a.<\/p>\n
Fue un hecho ins\u00f3lito que marcar\u00e1 el perfil de Draghi en nuestra memoria, m\u00e1s all\u00e1 de los debates sobre su legado. En un entorno de negras previsiones, el gesto del presidente del Banco Central Europeo cambi\u00f3 las actitudes del mercado financiero y rebaj\u00f3 la presi\u00f3n de los intereses contra la deuda p\u00fablica.<\/p>\n
No es f\u00e1cil conseguir un efecto tan rotundo sobre las expectativas de los actores econ\u00f3micos y de los ciudadanos. Solo hace unas semanas, el presidente de la CEOE insist\u00eda el peligro de regodearse en las noticias negativas y en los riesgos asociados a la incertidumbre. \u201cUn empresario no puede hablar de crisis, me niego a hablar de crisis… cuidado con ser catastrofista porque el 70% de la deuda espa\u00f1ola est\u00e1 en manos de inversores extranjeros\u201d.<\/p>\n
Como algunos economistas en foros de opini\u00f3n, Garamendi ped\u00eda no generar profec\u00edas autocumplidas, no alimentar el temor y la precauci\u00f3n en familias y empresas m\u00e1s all\u00e1 de lo debido. Las expectativas est\u00e1n asociadas a la incertidumbre y son dif\u00edciles de manejar. Son una variable que ejerce una influencia importante y su an\u00e1lisis forma parte de la teor\u00eda econ\u00f3mica. Pero tenemos evidencias de que las expectativas muy oscuras inducen a precauciones que a veces generan comportamientos negativos para la econom\u00eda.<\/p>\n
El t\u00e9rmino virtuoso es dif\u00edcil de encontrar en el manejo de las expectativas. Tenemos tambi\u00e9n fresco en la memoria el coste de la resistencia del gobierno a reconocer la existencia y profundidad de la crisis en el a\u00f1o 2008. No diagnosticar a tiempo tiene siempre coste. Diagnosticar mal tambi\u00e9n.<\/p>\n
Dec\u00eda Garamendi: \u201cespero no tener que hablar de crisis ni de recesi\u00f3n, espero hablar solo de desaceleraci\u00f3n\u201d. Esta gran recesi\u00f3n que se nos est\u00e1 haciendo tan larga ha tenido dos momentos cr\u00edticos en el a\u00f1o 2008 con la crisis financiera y en los a\u00f1os 2010\/2011 con las crisis de la deuda en la UE. Cada a\u00f1o caemos en la tentaci\u00f3n de pronosticar una nueva ca\u00edda en las tasas negativas de crecimiento. Este a\u00f1o tambi\u00e9n. Los pron\u00f3sticos no se han cumplido, pero los indicadores nos asustan.<\/p>\n
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El departamento de Econom\u00eda de la Universidad Loyola Andaluc\u00eda acaba de publicar el Loyola Economic Oultook de oto\u00f1o de 2019 y nuestras previsiones recogen tambi\u00e9n las expectativas de desaceleraci\u00f3n que est\u00e1n apareciendo en las previsiones de final de a\u00f1o. El a\u00f1o 2019 cerrar\u00e1 algo peor de lo que hab\u00edamos previsto y las expectativas para 2020 son algo peores que las de este a\u00f1o. Los adelantos de las cifras de 2021 marcan una cierta mejora, pero no es seguro adelantar tanto los pron\u00f3sticos en un entorno tan lleno de incertidumbres en el \u00e1mbito global y en el nacional.
\nNo hablamos, por tanto, de una nueva recesi\u00f3n, sino de una desaceleraci\u00f3n. Para cerrar esta columna aludiendo de nuevo a Mario Draghi, la expectativa m\u00e1s probable es la de un per\u00edodo, no necesariamente corto, de crecimiento bajo en la zona euro y en Espa\u00f1a. Hay que despejar los riesgos externos (batallas comerciales, Brexit, evoluci\u00f3n de la econom\u00eda alemana).<\/p>\n
Draghi solicit\u00f3 de nuevo en su despedida ante el Parlamento Europeo que en los pa\u00edses que no crecen y tiene menos presi\u00f3n de deuda, la pol\u00edtica fiscal acompa\u00f1e a la pol\u00edtica monetaria. Las expectativas de los pr\u00f3ximos a\u00f1os demandan tambi\u00e9n que en Espa\u00f1a tengamos un gobierno y un parlamento que facilite un marco proclive a negociar reformas de medio y largo plazo.<\/p>\n
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Pedro Caldentey Director del Departamento de Econom\u00eda de la Universidad Loyola Andaluc\u00eda<\/p>\n @PedroCaldentey<\/p>\n <\/p>\n \u201cECB is ready to do whatever it takes to preserve the Euro and, believe me, it will be enough\u201d. Nada mejor que esta frase de Mario Draghi para ilustrar el juego de las expectativas en la econom\u00eda. Su frase, en julio de 2012, (en espa\u00f1ol “el BCE har\u00e1 lo que sea necesario para salvar el […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":105753,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[8285,28598,5069,26754,22588,2232,13421,16413],"wps_subtitle":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/105752"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=105752"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/105752\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/105753"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=105752"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=105752"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=105752"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![\"WEB](\"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-content\/uploads\/2019\/11\/WEB-Pedro-Caldentey-145x145.jpg\")
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