![\"Gabriel](\"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-content\/uploads\/2020\/01\/Gabriel-1-WEB-145x145.jpg\")
<\/strong><\/p>\nProfesor de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica<\/p>\n
Universidad Loyola<\/p>\n
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Las se\u00f1ales que ha dado la econom\u00eda espa\u00f1ola en 2019 son de desaceleraci\u00f3n. El PIB est\u00e1 creciendo al 2% interanual, lo que supone la tasa de crecimiento m\u00e1s baja desde 2015, aunque siga siendo la m\u00e1s alta de las grandes econom\u00edas de la Uni\u00f3n.<\/p>\n
Un crecimiento que se debe m\u00e1s al impulso del gasto p\u00fablico y, a\u00fan, de las exportaciones, que al del consumo privado y la inversi\u00f3n, lo que genera no pocas incertidumbres, pues el l\u00edmite del gasto p\u00fablico es la carga impositiva y el de las exportaciones la competitividad exterior. Una desaceleraci\u00f3n que se empieza a notar en todos los indicadores: el empleo crece a un ritmo muy inferior al del a\u00f1o 2018, las ventas de turismos se han estancado y cae el consumo de energ\u00eda el\u00e9ctrica o la producci\u00f3n industrial.<\/p>\n
Las causas de esta desaceleraci\u00f3n son conocidas y se ven\u00edan anunciando. El modelo de crecimiento de salida de la crisis ha sido un modelo basado en la demanda externa y la competitividad exterior, en un contexto de pol\u00edtica monetaria muy expansiva, con tipos de inter\u00e9s cercanos al cero, y una pol\u00edtica fiscal tambi\u00e9n expansiva, con d\u00e9ficits p\u00fablicos del 3%. Puesto que parte de la burbuja de crecimiento de la econom\u00eda espa\u00f1ola se hab\u00eda debido a un crecimiento de las rentas salariales superior al crecimiento de la productividad, financiado desde el exterior, la correcci\u00f3n de estos desequilibrios solo pod\u00eda producirse mediante la dieta de devaluaci\u00f3n salarial a la que se ha sometido la econom\u00eda espa\u00f1ola. Esta dieta, m\u00e1s dura que la de nuestros competidores, ha dado como resultado un modelo de crecimiento basado en el turismo y las exportaciones, por un lado, y el consumo y la inversi\u00f3n, por otro. Los dos primeros por la mejor\u00eda relativa de competitividad frente al exterior y los dos segundos por las pol\u00edticas monetarias y fiscal expansivas.<\/p>\n
Pero estas bases est\u00e1n llegando a su fin. En primer lugar, porque las principales econom\u00edas de las que depende la econom\u00eda espa\u00f1ola para sus exportaciones (coches, bienes de equipo, etc.) y servicios (turismo), como para su financiaci\u00f3n, se est\u00e1n enfriando: Alemania est\u00e1 al borde de la recesi\u00f3n; Francia est\u00e1 en cr\u00f3nica situaci\u00f3n de estancamiento y el Reino Unido e Italia est\u00e1n sumidas en profundas incertidumbres. En segundo lugar, porque los competidores de nuestros principales productos, empezando por el turismo, est\u00e1n volviendo a ser competitivos: Grecia, Egipto, Croacia, etc. vuelven a competir en los mercados tur\u00edsticos. Y, finalmente, y en tercer lugar, porque el margen de las pol\u00edticas expansivas se estrecha con el tiempo, pues no es posible mantener una pol\u00edtica monetaria de tipos de inter\u00e9s cero durante tiempo indefinido sin poner en peligro el sistema financiero, como no es posible una pol\u00edtica fiscal de d\u00e9ficits p\u00fablicos estructurales de casi el 3% del PIB, con deudas p\u00fablicas cercanas al 100% del PIB, sin poner en peligro el futuro de la misma econom\u00eda.<\/p>\n
La econom\u00eda espa\u00f1ola se est\u00e1 desacelerando o, lo que es lo mismo, el crecimiento de la econom\u00eda espa\u00f1ola puede ser cercano al cero en los pr\u00f3ximos trimestres, lo que traer\u00e1 una disminuci\u00f3n de la creaci\u00f3n de empleo y una contracci\u00f3n de las expectativas sobre el futuro de nuestra econom\u00eda. Esto supondr\u00e1 que empecemos a hablar nuevamente de crisis. Una crisis que, esta vez, no se puede edulcorar con m\u00e1s gasto p\u00fablico, ni se va a resolver con m\u00e1s expansi\u00f3n monetaria. Entre otras cosas porque, de fondo, se observan se\u00f1ales m\u00e1s preocupantes como el estancamiento poblacional y el envejecimiento de la poblaci\u00f3n. Se\u00f1ales a las que hay que sumar la ausencia de una clara pol\u00edtica econ\u00f3mica para abordarla, pues si la ausencia de Gobierno es un problema, no es peor situaci\u00f3n que un gobierno sin idea de c\u00f3mo abordarla.<\/p>\n
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Gabriel M. P\u00e9rez Alcal\u00e1 Profesor de Pol\u00edtica Econ\u00f3mica<\/p>\n Universidad Loyola<\/p>\n <\/p>\n Las se\u00f1ales que ha dado la econom\u00eda espa\u00f1ola en 2019 son de desaceleraci\u00f3n. El PIB est\u00e1 creciendo al 2% interanual, lo que supone la tasa de crecimiento m\u00e1s baja desde 2015, aunque siga siendo la m\u00e1s alta de las grandes econom\u00edas de la Uni\u00f3n. Un crecimiento que se debe m\u00e1s al impulso del gasto p\u00fablico […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":107134,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[14023,8285,25847,28598,6654,605,397,14196,12500,16412,23416],"wps_subtitle":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/107133"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=107133"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/107133\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/107134"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=107133"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=107133"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=107133"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}<\/strong><\/p>\nArt\u00edculo incluido en el anuario de la revista de\u00a0enero<\/a>\u00a0de\u00a0Agenda de la Empresa<\/a><\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"