{"id":108288,"date":"2020-02-04T10:53:15","date_gmt":"2020-02-04T09:53:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/?p=108288"},"modified":"2020-02-04T10:53:15","modified_gmt":"2020-02-04T09:53:15","slug":"analisis-agenda-empresa-felisa-becerra-benitez-analistas-economicos-andalucia-senales-positivas-escenario-incierto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/108288\/analisis-agenda-empresa-felisa-becerra-benitez-analistas-economicos-andalucia-senales-positivas-escenario-incierto\/","title":{"rendered":"Se\u00f1ales positivas en un escenario incierto"},"content":{"rendered":"<p>El comienzo de 2020 ha estado condicionado, en gran medida, y al igual que en 2019, por la incertidumbre derivada de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China y el Brexit, a lo que se ha unido la escalada de tensi\u00f3n entre EE. UU. e Ir\u00e1n. Sin embargo, las expectativas de un posible acuerdo comercial ha favorecido el optimismo en los mercados, repuntando los \u00edndices burs\u00e1tiles y las rentabilidades de la deuda p\u00fablica. Asimismo, algunos indicadores m\u00e1s recientes, como el indicador compuesto adelantado de la OCDE, apuntan a una estabilizaci\u00f3n del ritmo de expansi\u00f3n en la mayor\u00eda de econom\u00edas desarrolladas.<\/p>\n<p>No obstante, las perspectivas mundiales siguen siendo d\u00e9biles, tal y como ha se\u00f1alado el Fondo Monetario Internacional en su \u00faltimo informe. Aunque algunos riesgos se han disipado parcialmente, caso de las tensiones comerciales y el Brexit (con el anuncio de la primera fase del acuerdo comercial entre EE. UU. y China y la menor probabilidad de que se produzca una salida de Reino Unido de la UE sin acuerdo), los datos macroecon\u00f3micos no arrojan a\u00fan se\u00f1ales claras de que se est\u00e9 llegando a un punto de inflexi\u00f3n. En este sentido, los riesgos a la baja siguen siendo importantes, destacando la agudizaci\u00f3n de las tensiones geopol\u00edticas entre EE. UU. e Ir\u00e1n o un nuevo empeoramiento de las relaciones entre EE. UU. y sus socios comerciales, tanto Europa como China.<\/p>\n<p>En concreto, el PIB mundial podr\u00eda crecer un 3,3% en 2020 (desde el 2,9% de 2019) y un 3,4% en 2021, seg\u00fan el FMI, lo que supone una revisi\u00f3n a la baja de 0,1 y 0,2 puntos porcentuales (p.p.) respectivamente, con relaci\u00f3n a las proyecciones del pasado mes de octubre, que responde, en gran medida, a la evoluci\u00f3n de algunas econom\u00edas emergentes, especialmente India. Para las econom\u00edas avanzadas la revisi\u00f3n ha sido inferior, estim\u00e1ndose para la Zona Euro un crecimiento del 1,3%, una d\u00e9cima menos de lo previsto hace tres meses, con revisiones a la baja para Alemania y Espa\u00f1a. En el caso de la econom\u00eda espa\u00f1ola, a la desaceleraci\u00f3n m\u00e1s acentuada de lo previsto de la demanda interna y las exportaciones en 2019 se ha unido la revisi\u00f3n estad\u00edstica de las series de la Contabilidad Nacional, que no se hab\u00eda tenido en cuenta en las anteriores proyecciones.<\/p>\n<p>En cuanto a los indicadores de coyuntura publicados m\u00e1s recientemente para la econom\u00eda espa\u00f1ola, hay que resaltar que la deuda consolidada de las empresas y los hogares e instituciones sin fines de lucro al servicio de los hogares alcanz\u00f3 los 1.620 miles de millones en el tercer trimestre de 2019, el 131,2% del PIB, alrededor de 4 p.p. menos que la ratio registrada un a\u00f1o antes y m\u00e1s de 70 puntos por debajo del endeudamiento de mediados de 2010. La deuda de los hogares se sit\u00faa en el 57,4% y la de las sociedades no financieras en el 73,8% (95,0% si se incluye la deuda interempresarial), destacando en el \u00faltimo a\u00f1o la reducci\u00f3n de la deuda de los hogares, aunque desde 2010 ha sido m\u00e1s intensa la disminuci\u00f3n de la deuda de las sociedades.<\/p>\n<p>Otros indicadores, como las ventas en grandes empresas contin\u00faan creciendo, si bien a menor ritmo, aumentando las ventas totales un 1,1% en noviembre, cuatro d\u00e9cimas menos que el mes anterior, a consecuencia tanto del menor dinamismo de las ventas interiores como de las exportaciones, aunque estas \u00faltimas crecen a mayor ritmo. De este modo, en el acumulado hasta noviembre, las ventas habr\u00edan crecido un 1,9%, frente al 3% de 2018, en tanto que el empleo asalariado (aproximado por el n\u00famero de perceptores de rendimientos del trabajo en las grandes empresas) habr\u00eda aumentado un 2,6% en media anual, alrededor de medio punto menos que el a\u00f1o anterior.<\/p>\n<p>Por su parte, el \u00edndice de confianza empresarial ha moderado su ritmo de ca\u00edda en el primer trimestre de 2020 en torno a 2,5 p.p., hasta situarse en el -0,4%, debido a la mejora en el componente de situaci\u00f3n actual, ya que el de expectativas empeor\u00f3. En Andaluc\u00eda, se observa una trayectoria similar, estim\u00e1ndose un aumento de la confianza empresarial del 0,2% respecto a finales de 2019, si bien tambi\u00e9n se anticipa un empeoramiento de las expectativas, y es que un 14,5% de los establecimientos encuestados son optimistas sobre la marcha de su negocio, frente al 23,3% que son pesimistas. Por sectores, la confianza empresarial mejora en la industria y la construcci\u00f3n, y disminuye en los servicios, especialmente en transportes y hosteler\u00eda.<\/p>\n<p>Pese a estas expectativas, el empleo ha seguido mostrando un s\u00f3lido crecimiento en la hosteler\u00eda a lo largo de 2019, si bien el ritmo de aumento de las afiliaciones a la Seguridad Social se ha moderado. Por el contrario, la demanda hotelera ha crecido incluso a mayor ritmo que en 2018, debido a la recuperaci\u00f3n de la demanda extranjera, tras el descenso del a\u00f1o anterior, y el significativo crecimiento de la demanda nacional. De este modo, la actividad tur\u00edstica habr\u00eda alcanzado un nuevo r\u00e9cord en 2019, creciendo con algo m\u00e1s de intensidad de lo previsto inicialmente, aunque con un gasto inferior de los turistas internacionales. Para 2020, las perspectivas ser\u00edan tambi\u00e9n positivas, aunque no puede descartarse un crecimiento algo inferior, en un contexto de menores expectativas de crecimiento econ\u00f3mico y de mayor fortaleza de los destinos competidores.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: right;\"><strong>Felisa Becerra Ben\u00edtez <img loading=\"lazy\" class=\"alignright size-full wp-image-108290\" src=\"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-content\/uploads\/2020\/02\/Felisa-Becerra-web.jpg\" alt=\"Felisa-Becerra web\" width=\"145\" height=\"145\" \/><\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: right;\">Analistas Econ\u00f3micos de Andaluc\u00eda<\/p>\n<p style=\"text-align: right;\"><a href=\"http:\/\/www.analistaseconomicos.com\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">www.analistaseconomicos.com<\/a><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h6 style=\"text-align: center;\">Art\u00edculo incluido en la revista de <a href=\"http:\/\/www.paginasdeagenda.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">febrero<\/a>\u00a0de\u00a0<a href=\"https:\/\/www.agendaempresa.com\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\">Agenda de la Empresa<\/a><\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El comienzo de 2020 ha estado condicionado, en gran medida, y al igual que en 2019, por la incertidumbre derivada de las tensiones comerciales entre EE. 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