El PIB espa\u00f1ol podr\u00eda contraerse un 11,5% en 2020 y crecer un 6% en 2021, seg\u00fan el \u00faltimo\u00a0informe \u2018Situaci\u00f3n Espa\u00f1a\u2019 de BBVA Research<\/strong>, presentado este mi\u00e9rcoles por Jorge Sicilia, director de BBVA Research y economista jefe de BBVA; Rafael Dom\u00e9nech, responsable de An\u00e1lisis Econ\u00f3mico; y Miguel Cardoso, economista jefe para Espa\u00f1a.<\/p>\n As\u00ed, aunque la previsi\u00f3n de contracci\u00f3n para 2020 se mantiene, se estima que durante el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o se registrar\u00e1 una desaceleraci\u00f3n mayor a la esperada como consecuencia, principalmente, del deterioro de la situaci\u00f3n sanitaria, tanto en Espa\u00f1a como en el resto de Europa, que lleva a revisar a la baja en un punto porcentual (pp) la previsi\u00f3n de crecimiento del PIB para 2021.<\/p>\n Seg\u00fan las estimaciones presentadas este mi\u00e9rcoles, la flexibilizaci\u00f3n de las restricciones para contener la pandemia y las pol\u00edticas implantadas para sostener los ingresos de los hogares, mantener el empleo e impulsar el cr\u00e9dito y la liquidez de las empresas, han conseguido una reactivaci\u00f3n generalizada de los distintos componentes de la demanda interna y externa. De hecho, el consumo de las familias podr\u00eda haber mostrado un crecimiento incluso mayor al del PIB (+17% en el trimestre).<\/p>\n El informe tambi\u00e9n concluye que durante el tercer trimestre se habr\u00eda producido un crecimiento notable en las exportaciones de bienes (+20% en el trimestre) y en las de servicios no tur\u00edsticos (+25% en el trimestre). Entretanto, el gasto en consumo p\u00fablico, que sorprendi\u00f3 con un d\u00e9bil avance durante el segundo trimestre del a\u00f1o (+0,3%), podr\u00eda haber repuntado en el tercero (+4%), debido al impulso fiscal en marcha, a consecuencia del gasto que se habr\u00eda realizado para contener la pandemia y la preparaci\u00f3n del a\u00f1o escolar.<\/p>\n El impacto que pueda tener la segunda ola de contagios en la econom\u00eda europea y en la espa\u00f1ola<\/strong>\u00a0amenaza con una notable ralentizaci\u00f3n del crecimiento a corto plazo. En Espa\u00f1a, diversos indicadores muestran que la mejora puede estar perdiendo fuerza. Este es el caso del\u00a0gasto con tarjeta de BBVA o en TPV de BBVA, que ha pasado de crecer un 4% interanual en promedio durante el mes de agosto a un 2,1% en la primera quincena de octubre. Este debilitamiento ha sido particularmente importante en aquellas provincias con mayor incidencia de contagios, o en sectores especialmente expuestos a la pandemia, como el tur\u00edstico, el del ocio o el de la restauraci\u00f3n. Adem\u00e1s, otros indicadores, como la afiliaci\u00f3n a la Seguridad Social, las ventas de autom\u00f3viles o los indicadores de confianza, muestran tambi\u00e9n que el impulso ha ido a menos durante los meses de agosto y septiembre.<\/p>\n \u201cLa misma incertidumbre que afecta al gasto en consumo estar\u00eda detr\u00e1s de una menor recuperaci\u00f3n de la inversi\u00f3n\u201d, se\u00f1ala el servicio de estudios de BBVA. La culminaci\u00f3n de los proyectos, el ajuste estructural que se est\u00e1 observando en algunos sectores y el aumento de la incertidumbre como consecuencia de los rebrotes estar\u00edan llevando a una recuperaci\u00f3n m\u00e1s lenta que en el resto de agregados de la demanda interna. Esta lentitud en el avance de la formaci\u00f3n bruta de capital es algo que posiblemente se mantenga durante la primera parte de 2021.<\/p>\n En relaci\u00f3n a la econom\u00eda europea, BBVA Research resalta que\u00a0el incremento de la incidencia de casos de COVID-19 durante las \u00faltimas semanas ha llevado a un aumento en la incertidumbre<\/strong>. Esto se refleja particularmente en un punto de inflexi\u00f3n (a peor) en las encuestas sobre la evoluci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica en Europa. De consolidarse estas expectativas, tambi\u00e9n se asistir\u00e1 a una desaceleraci\u00f3n de las exportaciones espa\u00f1olas al cierre del a\u00f1o.<\/p>\n Respecto a la pol\u00edtica econ\u00f3mica, BBVA Research considera que \u201clos impulsos a la demanda interna pueden estar comenzando a perder fuelle\u201d. La pol\u00edtica del Banco Central Europeo (BCE), las garant\u00edas ofrecidas por el sector p\u00fablico a trav\u00e9s del ICO, junto con la buena posici\u00f3n de partida de empresas y del sector bancario, habr\u00edan llevado a un incremento del saldo de cr\u00e9dito a las empresas. Sin embargo, desde el mes de julio las nuevas operaciones de cr\u00e9dito caen con fuerza respecto al mismo periodo del a\u00f1o anterior. Para los economistas del servicio de estudios \u201ces necesario que el BCE mantenga la disposici\u00f3n a extender los distintos programas de compras de activos, tanto en tiempo como en tama\u00f1o\u201d. De ser necesario, \u201cel BCE deber\u00eda tambi\u00e9n flexibilizar las condiciones de sus TLTRO y revisar las del sistema de escalonamiento en la remuneraci\u00f3n del exceso de liquidez para impedir cualquier efecto negativo sobre la oferta de cr\u00e9dito\u201d, argumentan.<\/p>\n Asimismo, BBVA Research asegura que \u201cla pr\u00f3rroga de las medidas de protecci\u00f3n de rentas era una condici\u00f3n necesaria para continuar evitando la destrucci\u00f3n de empleo, por lo que la extensi\u00f3n de los ERTE es bienvenida\u201d. El n\u00famero de personas en ERTE ha ido en descenso. En todo caso, la nueva tipolog\u00eda de ERTE engloba una amplia casu\u00edstica sectorial, por lo que no se prev\u00e9 una reducci\u00f3n adicional significativa de su cobertura, que en \u00faltimo t\u00e9rmino depender\u00e1 de la evoluci\u00f3n de la pandemia. Sin embargo, los cambios anunciados no abordan algunas de las ausencias de la regulaci\u00f3n vigente que restan efectividad a los ERTE y podr\u00edan da\u00f1ar el tejido empresarial y agravar la p\u00e9rdida futura de empleo, si las empresas que han presentado un expediente se ven en la necesidad de reestructurar sus plantillas.<\/p>\n En su informe,\u00a0BBVA Research considera que m\u00e1s de seis meses despu\u00e9s de la implementaci\u00f3n de las pol\u00edticas de apoyo al ingreso de los hogares y de mantenimiento del empleo, el impacto podr\u00eda estar debilit\u00e1ndose<\/strong>. Aunque se estima como suficiente el est\u00edmulo fiscal anunciado para los pr\u00f3ximos a\u00f1os, una vez que se hayan utilizado los recursos del fondo Next Generation EU (NGEU), estos podr\u00edan llegar con cierto retraso. El Gobierno calcula que el Plan de Recuperaci\u00f3n, Transformaci\u00f3n y Resiliencia de la Econom\u00eda Espa\u00f1ola supondr\u00e1 un crecimiento adicional acumulado de entre 7 y 8 puntos porcentuales m\u00e1s de PIB durante los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os. \u201cEsta previsi\u00f3n es factible si Espa\u00f1a es capaz de acceder con buenos proyectos a los fondos europeos disponibles y ejecutarlos plenamente, aunque se ubica en el rango optimista de las estimaciones de BBVA Research (entre los 4,5 y 7,5 puntos porcentuales)\u201d, se\u00f1alan los economistas de BBVA.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Se estima que durante el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o se registrar\u00e1 una desaceleraci\u00f3n mayor a la esperada por el deterioro de la situaci\u00f3n sanitaria El PIB espa\u00f1ol podr\u00eda contraerse un 11,5% en 2020 y crecer un 6% en 2021, seg\u00fan el \u00faltimo\u00a0informe \u2018Situaci\u00f3n Espa\u00f1a\u2019 de BBVA Research, presentado este mi\u00e9rcoles por Jorge Sicilia, director de […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":117620,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[27457,27451],"tags":[14023,44451,10985,16885,57632,605,2985,9492,57991,6700,3207,60556],"wps_subtitle":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/117601"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=117601"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/117601\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media\/117620"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=117601"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=117601"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=117601"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}