\u00a0\n<\/p>\n
La crisis econ\u00f3mica originada en los EE.UU. en agosto de 2007 por las hipotecas subprime o basuras no ha dejado de dar sorpresas y sobresaltos a la econom\u00eda mundial. Muy pocos economistas, o ninguno, hubieran vaticinado esta crisis y sus consecuencias econ\u00f3micas en el sistema financiero y burs\u00e1til mundial un a\u00f1o antes, es decir, en el 2007. Los ciudadanos de los pa\u00edses desarrollados se hab\u00edan acostumbrado y acomodado al crecimiento constante de la econom\u00eda y a su bonanza y bienestar social que este crecimiento produjo. La aparici\u00f3n de la crisis y sus efectos sociales (inflaci\u00f3n, aumento de los tipos de inter\u00e9s, depreciaci\u00f3n del valor de las viviendas, p\u00e9rdidas en los valores burs\u00e1tiles, paro, etc) ha dejado perplejo y at\u00f3nito a los ciudadanos que se resisten a apretarse el cintur\u00f3n para adaptarse a \u00e9sta.<\/p>\n
El \u00faltimo coletazo de la crisis de las hipotecas subprime o basuras se ha producido en estos \u00faltimos d\u00edas con el desmoronamiento del sistema financiero norteamericano y su extensi\u00f3n al europeo: nacionalizaci\u00f3n de los bancos hipotecarios semip\u00fablico Fannie Mac y Freddie Mac; quiebra de los bancos de inversiones Merrill Lynch y Lehman Brothers (comprado por Bank of America); rescate y nacionalizaci\u00f3n de la mayor aseguradora del mundo la American Internacional Group (AIG); problemas financieros de bancos importantes, como Morgan Stanley que intenta fusionarse para evitar la quiebra; y\u00a0 en Europa la fusi\u00f3n de los bancos Lloyds y HBOS. Este p\u00e1nico financiero tambi\u00e9n se ha extendido a las principales bolsas mundiales, que han experimentados p\u00e9rdidas muy importantes, lo que ha producido el p\u00e1nico y huida en los inversores.<\/p>\n
La r\u00e1pida intervenci\u00f3n y coordinaci\u00f3n de la Reserva Federal norteamericana (FED) y del Banco Central Europeo (BCE) inyectando (miles de millones de d\u00f3lares y euros) liquidez financiera a los bancos ha evitado, por ahora, que la crisis adquiera car\u00e1cter de hecatombe econ\u00f3mica e intenta calmar a los mercados sacudidos por la quiebra de importantes instituciones financieras y contener los tipos de inter\u00e9s interbancario. Ambas instituciones saben que esta es una crisis grave y, por tanto, tratan de controlarla para no peder el control, interviniendo bancos e inyectando liquidez al sistema financiero.<\/p>\n
Muchos economistas se\u00f1alan que el origen de la crisis se encuentra en el exceso de endeudamiento. Las econom\u00edas m\u00e1s afectadas por la crisis han sido aquellas que presentan los mayores d\u00e9ficit por cuenta corriente, normalmente asociado a un r\u00e1pido crecimiento del cr\u00e9dito (EE.UU., Espa\u00f1a, Reino Unido, Australia, Nueva Zelanda) y a escala empresarial han sido las empresas o bancos con mayores niveles de endeudamiento los que han sucumbido: bancos como Bear Starns, Northern Rock y Lehmon o empresas como las constructoras espa\u00f1olas (Martinsa-Fedesa como el ejemplo m\u00e1s representativo).<\/p>\n
Por tanto, el origen de la crisis es los m\u00e1s de 900.000 millones de cr\u00e9ditos subprime o basuras que los bancos norteamericanos concedieron a personas no solvente y que se titularizaron y vendieron a los inversores institucionales, desde bancos, fondos de pensiones, etc , contaminando de esta forma al resto de la econom\u00eda mundial, sobre todo,\u00a0 a la europea.<\/p>\n
Otro factor que ha ayudado, sobremanera, a la agudizaci\u00f3n y extensi\u00f3n de esta crisis se encuentra en el fracaso de los sistemas de supervisi\u00f3n y regulaci\u00f3n tradicional, que no supieron detectar a tiempo la avaricia y la imprudencia de determinados bancos y agentes financieros.<\/p>\n
Por consiguiente se ha demostrado que esta crisis es global y de una gravedad desconocida desde la crisis de 1929. Esta circunstancia la hace m\u00e1s peligrosa, puesto que los responsables econ\u00f3micos y pol\u00edticos que deben gestionarla no han vivido una situaci\u00f3n parecida. Por eso es imprescindible al menos coordinar las instituciones de regulaci\u00f3n y supervisi\u00f3n bancaria en el \u00e1mbito internacional, para evitar sorpresas financieras\u00a0 como las que se est\u00e1n produciendo.<\/p>\n
La econom\u00eda espa\u00f1ola tambi\u00e9n se ha beneficiado de esta d\u00e9cada dorada de crecimiento econ\u00f3mico. Ampar\u00e1ndose en unos tipos de inter\u00e9s reales negativos y en unos mercados financieros que aceptaban una compensaci\u00f3n baj\u00edsima por el riesgo que tomaban y que permitieron una expansi\u00f3n del endeudamiento espa\u00f1ol hasta nivel r\u00e9cord, la econom\u00eda espa\u00f1ola creci\u00f3 en esta d\u00e9cada a una tasa superior al 3 %. Los mecanismo que permitieron el r\u00e1pido crecimiento de la econom\u00eda espa\u00f1ola fueron la fuerte demanda extranjera de derivados hipotecarios espa\u00f1oles, lo que permiti\u00f3 financiar una rapid\u00edsima expansi\u00f3n del sector de la construcci\u00f3n, que pas\u00f3, en diez a\u00f1os, de un 5 % a un 13 % del PIB, potenciando un fuerte aumento de los precios de la vivienda, el empleo y del consumo. El aumento del precio de la vivienda aument\u00f3 los activos de las empresas constructoras, lo cual permit\u00eda endeudarse m\u00e1s a estas empresas. El acelerado crecimiento econ\u00f3mico produjo un d\u00e9ficit por cuenta corriente (mide los intercambios con el exterior por transacciones de mercanc\u00edas, servicios, renta y transferencia) muy elevado, cercano al 10 % del PIB, lo que representa el mayor del mundo en t\u00e9rmino de PIB y el segundo en t\u00e9rmino absoluto, sostenible mientras no cambiara la favorable coyuntura econ\u00f3mica internacional. La aparici\u00f3n de la crisis de las hipotecas subprime o basuras trastoca profundamente los factores que permitieron este crecimiento: desaparici\u00f3n de la demanda internacional de derivados hipotecarios; ausencia de liquidez y confianza en el sistema interbancario internacional, etc. <\/p>\n
La crisis financiera internacional ha tenido un doble efecto en la econom\u00eda espa\u00f1ola: ha acelerado el proceso de ajuste del sector promotor – constructor (estallido de la burbuja inmobiliaria) y ha puesto en evidencia los excesos de nuestro sistema\u00a0 financiero (excesivos pr\u00e9stamos hipotecarios) que ahorra los pagamos con problemas de liquidez. Dos problemas, pues, excesos inmobiliarios y falta de liquidez para el sistema financiero espa\u00f1ol. En parte relacionados y en parte independiente.<\/p>\n
Por tanto, la econom\u00eda espa\u00f1ola, no se encuentra ante un frenazo econ\u00f3mico sino ante un cambio en las reglas que permitieron un acelerado crecimiento econ\u00f3mico. La econom\u00eda espa\u00f1ola debe aprender a crecer m\u00e1s despacio, buscando una econom\u00eda m\u00e1s flexible donde la innovaci\u00f3n y la productividad encuentre un caldo de cultivo favorable.<\/p>\n
Por tanto, muchos piensan que de esta crisis tiene que emerger un nuevo sistema financiero mundial. Habr\u00e1n un antes y un despu\u00e9s de la crisis de la primera d\u00e9cada del siglo XXI. Igual que la depresi\u00f3n de los a\u00f1os ochenta supuso la desaparici\u00f3n de una forma de producci\u00f3n industrial. Y tambi\u00e9n la de ahora se estudiar\u00e1 en los manuales de econom\u00eda en los pr\u00f3ximos a\u00f1o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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