El pasado mes de julio, BBVA inauguraba un nuevo segmento de inversi\u00f3n en el mercado continuo espa\u00f1ol al registrar, ante la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el primer folleto de fondo cotizado en nuestro pa\u00eds. Este tipo de fondos, tambi\u00e9n conocidos por sus siglas EFT (Exchange Traded Funds), son instituciones de inversi\u00f3n colectiva cuya pol\u00edtica de inversi\u00f3n consiste en replicar \u00edndices burs\u00e1tiles o de renta fija, cotizando sus participaciones como si de una acci\u00f3n se tratase. As\u00ed pues, nos encontramos ante un producto financiero h\u00edbrido, es decir, funciona, en parte, como un fondo de inversi\u00f3n convencional y, en parte, como las acciones cotizadas; de ah\u00ed que presente las siguientes caracter\u00edsticas:<\/p>\n
l Liquidez: Es superior a la de cualquier fondo de inversi\u00f3n por cuanto el part\u00edcipe puede invertir y desinvertir el n\u00famero de veces que quiera durante el horario de negociaci\u00f3n burs\u00e1til, esto es, desde las 8.30 hasta las 17.35 horas.
l Comisiones: Se trata de un producto que carece de
comisiones de suscripci\u00f3n y reembolso. Adem\u00e1s, las
comisiones de gesti\u00f3n y dep\u00f3sito, que se deducen
diariamente del valor liquidativo, son en general m\u00e1s
reducidas que las de los fondos tradicionales. Sin embargo, en lo que respecta a la operativa burs\u00e1til, existen
comisiones de intermediaci\u00f3n, as\u00ed como corretajes y
c\u00e1nones de Bolsa que, en todo caso, debemos contemplar.
l Fiscalidad: Desde el punto de vista fiscal, en los EFT se mantiene el denominado peaje fiscal, es decir, cada vez que el inversor decida cambiar de un EFT a otro, o bien a un fondo tradicional, tendr\u00e1 que tributar por la ganancia
patrimonial obtenida. Sin embargo, \u00e9sta no sufrir\u00e1 la
retenci\u00f3n del 15% que exige la legislaci\u00f3n actual como sucede en el caso de los fondos convencionales, y se
integrar\u00e1 en la Base General del impuesto si se ha
generado con una antig\u00fcedad inferior al a\u00f1o o en la
Base Especial si supera dicho plazo.
l Rentabilidad por dividendos: Los part\u00edcipes de EFT
pueden obtener una rentabilidad indirecta en concepto
de dividendos, distribuidos por las sociedades que integran el \u00edndice de referencia. En particular, el fondo Acci\u00f3n IBEX 35 EFT, que comercializa BBVA, repartir\u00e1 dividendos dos veces al a\u00f1o, concretamente en febrero y agosto de 2007.
l Diversificaci\u00f3n: Los fondos cotizados ofrecen a los
inversores la posibilidad de diversificar nacional e
internacionalmente sus carteras.
l Accesibilidad: La inversi\u00f3n m\u00ednima inicial es el valor de una participaci\u00f3n, cuyo importe suele ser reducido, lo cual favorece el acceso a peque\u00f1os inversores.
l Riesgo: El fondo tiene el mismo riesgo que el del \u00edndice al cual replica, es decir, en el caso de IBEX-35, este tipo de inversiones tendr\u00e1n la misma volatilidad que la cartera de mercado, o que es lo mismo, el riesgo de invertir en renta variable espa\u00f1ola.<\/p>\n
Actualmente, en el mercado espa\u00f1ol cotizan tres fondos EFT, todos ellos referenciados al IBEX y gestionados por BBVA, BSCH y Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale.<\/p>\n
Aunque los inversores institucionales constituyen su m\u00e1s fiel clientela, en los pr\u00f3ximos a\u00f1os las principales estrategias de marketing ir\u00e1n dirigidas a la captaci\u00f3n del segmento de peque\u00f1os inversores con perfil arriesgado y largoplacista, pues se recomienda un plazo m\u00ednimo de mantenimiento de tres a\u00f1os.<\/p>\n
Les anticipo que la revoluci\u00f3n burs\u00e1til no ha hecho m\u00e1s que empezar. Atentos, pues, a los nuevos productos EFT que puedan surgir a lo largo de este ejercicio y que pudieran estar referenciados a otros \u00edndices burs\u00e1tiles como el IBEX MediumCap y SmallCap, al Euro Stoxx 50, al Latibex, etc.; todo un despliegue de ingenier\u00eda financiera para 2007. Feliz a\u00f1o. <\/p>\n