{"id":36824,"date":"2013-07-31T11:18:11","date_gmt":"2013-07-31T11:18:11","guid":{"rendered":"http:\/\/www.agendaempresa.com\/?p=36824"},"modified":"2018-01-09T18:53:31","modified_gmt":"2018-01-09T17:53:31","slug":"beneficio-neto-primer-semestre-cae-28","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/36824\/beneficio-neto-primer-semestre-cae-28\/","title":{"rendered":"El benefico neto de Endesa en el primer semestre cae un 2,8%"},"content":{"rendered":"<p>Endesa obtuvo un beneficio neto de 1.114 millones de euros en el primer semestre de 2013, lo que supone una reducci\u00f3n del 2,8% respecto al obtenido en el mismo periodo del a\u00f1o anterior. El descenso se ha producido, principalmente, por las medidas fiscales que entraron en vigor en Espa\u00f1a el 1 de enero, y que han supuesto un impacto en el resultado bruto de explotaci\u00f3n de 295 millones de euros, con un efecto negativo sobre el resultado neto por importe de 217 millones.<\/p>\n<figure id=\"attachment_36825\" aria-describedby=\"caption-attachment-36825\" style=\"width: 400px\" class=\"wp-caption alignright\"><a href=\"http:\/\/www.agendaempresa.com\/beneficio-neto-primer-semestre-cae-28\/endesa-3\/\" rel=\"attachment wp-att-36825\"><img loading=\"lazy\" class=\"size-full wp-image-36825\" alt=\"Endesa\" src=\"http:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-content\/uploads\/Endesa1.jpg\" width=\"400\" height=\"266\" srcset=\"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-content\/uploads\/Endesa1.jpg 400w, https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-content\/uploads\/Endesa1-258x171.jpg 258w\" sizes=\"(max-width: 400px) 100vw, 400px\" \/><\/a><figcaption id=\"caption-attachment-36825\" class=\"wp-caption-text\">Endesa<\/figcaption><\/figure>\n<p>En total, el impacto sobre el resultado bruto de explotaci\u00f3n del primer semestre de 2013 de todas las medidas regulatorias y fiscales que han entrado en vigor desde el inicio de 2012 ha ascendido a 489 millones de euros.<\/p>\n<p>De acuerdo con una estimaci\u00f3n preliminar, realizada sobre la base de la informaci\u00f3n actualmente disponible, las nuevas medidas regulatorias presentadas por el Ministerio espa\u00f1ol de Industria el pasado 12 de julio tendr\u00edan un impacto de unos 275 millones de euros sobre los m\u00e1rgenes de la empresa en 2013 y de alrededor de 400 millones en 2014.<\/p>\n<p>El Consejo de Administraci\u00f3n de\u00a0 Enel Energy Europe y el de Endesa han solicitado a la direcci\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda analizar en detalle dichas medidas para conocer con precisi\u00f3n el impacto de las mismas. Tambi\u00e9n han solicitado al equipo directivo de Endesa estudiar y poner en marcha las medidas que puedan mitigar el efecto negativo de las reformas propuestas. Por \u00faltimo, han requerido\u00a0 una revisi\u00f3n del presupuesto y del plan a medio plazo que incluya dichas medidas.<\/p>\n<p>El impacto de las medidas regulatorias y fiscales en Espa\u00f1a se ha visto parcialmente compensado por el aumento de 138 millones de euros en el resultado neto del Negocio en Latinoam\u00e9rica como consecuencia, fundamentalmente, del reconocimiento, por parte del Gobierno argentino, de la compensaci\u00f3n de las variaciones de costes no trasladados a tarifa desde 2007 hasta febrero de 2013 por un importe de 301 millones de euros (m\u00e1s 43 millones de euros en concepto de ingreso financiero neto), con un impacto en el resultado neto de 97 millones de euros.<\/p>\n<p>La generaci\u00f3n de electricidad de Endesa en el primer semestre de 2013 fue de 61.712 GWh, un 13% inferior, mientras que las ventas de electricidad se situaron en 77.583 GWh, con una reducci\u00f3n del 3,9%. Las reducciones se deben fundamentalmente a\u00a0 la evoluci\u00f3n negativa en el Negocio en Espa\u00f1a y Portugal debido a la contracci\u00f3n de la demanda de electricidad agravada, en el caso de la generaci\u00f3n, por la mayor aportaci\u00f3n de energ\u00edas renovables al sistema. As\u00ed, los ingresos fueron de 15.892 millones de euros, con una ca\u00edda del 4,8%.<\/p>\n<p>El resultado bruto de explotaci\u00f3n (EBITDA) aument\u00f3 un 1%, hasta 3.583 millones de euros. Mientras el EBITDA en el Negocio de Espa\u00f1a y Portugal cay\u00f3 un 10,1% (1.833 millones de euros), en el Negocio de Latinoam\u00e9rica creci\u00f3 un 16,1% (1.750 millones de euros).<\/p>\n<p>A pesar de que las medidas fiscales aprobadas en Espa\u00f1a han tenido un impacto en el EBITDA de 295 millones de euros, las mejoras operativas alcanzadas en el periodo han permitido que dicho impacto sea s\u00f3lo de 207 millones de euros. Mientras, el aumento de 243 millones de euros en el EBITDA de Latinoam\u00e9rica se ha debido principalmente al reconocimiento del Gobierno de Argentina de la compensaci\u00f3n de las variaciones de costes no trasladados a tarifa por importe de 301 millones de euros. El impacto positivo de Argentina ha compensado los sobrecostes excepcionales de compra de energ\u00eda durante el periodo que han soportado las compa\u00f1\u00edas distribuidoras de Brasil. A pesar de que el Gobierno brasile\u00f1o ha tomado una serie de medidas para su compensaci\u00f3n inmediata, estos sobrecostes no han sido compensados en su totalidad. El importe pendiente de estos sobrecostes (47 millones de euros) se compensar\u00e1 en las sucesivas revisiones tarifarias, de acuerdo con lo establecido en la regulaci\u00f3n brasile\u00f1a.<\/p>\n<p>Por su parte, el resultado de explotaci\u00f3n (EBIT) ha ca\u00eddo un 2,6%, hasta 2.342 millones de euros, a pesar del aumento del EBITDA, debido al saneamiento por importe de 105 millones de euros de la cartera de derechos de emisi\u00f3n de CO<sub>2<\/sub> y CERs, tras el descenso del precio de mercado de estos instrumentos.<\/p>\n<p><strong>Medidas presentadas en el Consejo de Ministros del 12 de julio de 2013<\/strong><\/p>\n<p>El Consejo de Ministros del pasado 12 de julio de 2013 aprob\u00f3 la tramitaci\u00f3n de una serie de medidas regulatorias cuya finalidad principal es resolver el d\u00e9ficit de tarifa.<\/p>\n<p>Este proceso regulatorio se articula a trav\u00e9s de las siguientes normas:<\/p>\n<ul>\n<li>El Real Decreto-ley (RDL) 9\/2013, de 12 de julio, por el que se adoptan medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del sistema el\u00e9ctrico, ya publicado en el BOE y actualmente en vigor.<\/li>\n<li>Un Anteproyecto de Ley, que deroga la vigente Ley del Sector El\u00e9ctrico y que se tramitar\u00e1 en el Parlamento el \u00faltimo cuatrimestre del presente a\u00f1o, previo informe de la Comisi\u00f3n Nacional de Energ\u00eda (CNE) y del Consejo de Estado.<\/li>\n<li>Siete Reales Decretos (RD) y cuatro \u00d3rdenes Ministeriales como normas de desarrollo, que han sido remitidas a la CNE para alegaciones en tr\u00e1mite de urgencia.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Dado que las medidas contenidas en estas normas se hallan a\u00fan en fase de tramitaci\u00f3n, no es posible precisar de manera exacta su impacto econ\u00f3mico sobre los resultados de la empresa. No obstante, de acuerdo con una estimaci\u00f3n preliminar realizada sobre la base de la informaci\u00f3n actualmente disponible, podr\u00edan tener un impacto de unos 275 millones de euros en los m\u00e1rgenes de la empresa en 2013 y de alrededor de 400 millones en 2014.<\/p>\n<p><strong>Situaci\u00f3n financiera<\/strong><\/p>\n<p>El cash flow de las actividades de explotaci\u00f3n fue de 1.520 millones de euros, frente a los 2.251 millones de euros generados en el mismo periodo de 2012. Esta diferencia se debe a la ca\u00edda del resultado y a la peor evoluci\u00f3n del capital circulante, que recoge el importe pendiente de cobro reconocido en Argentina por importe de 132 millones de euros y los menores cobros por las liquidaciones relativas a las compensaciones por sobrecostes de la generaci\u00f3n extrapeninsular, por importe de 661 millones de euros.<\/p>\n<p>Las inversiones alcanzaron los 913 millones de euros. De esta cifra, 820 millones de euros corresponden a inversiones materiales e inmateriales y los 93 millones de euros restantes a inversiones financieras.<\/p>\n<p>La deuda financiera neta de Endesa se situ\u00f3 en 6.988 millones de euros a 30 de junio de 2013 con una disminuci\u00f3n de 1.790 millones de euros respecto de la existente a 31 de diciembre de 2012.<\/p>\n<p>Las principales causas de esta significativa reducci\u00f3n han sido: la aportaci\u00f3n de efectivo por importe de 1.796 millones de euros, realizada por los accionistas minoritarios en la ampliaci\u00f3n de capital llevada a cabo por Enersis, y los cobros realizados durante el primer semestre de 2013 por la cesi\u00f3n de los derechos acumulados en a\u00f1os anteriores por el d\u00e9ficit de tarifa por un importe total de 1.811 millones de euros correspondientes a las titulizaciones llevadas a cabo por FADE, que han superado a la financiaci\u00f3n por este concepto que ha tenido que realizar Endesa en el primer semestre (1.472 millones de euros).<\/p>\n<p>Adicionalmente, hay que tener en cuenta que existen 1.090 millones de euros que est\u00e1n colocados a 30 de junio de 2013 en instrumentos financieros con vencimiento superior a tres meses, por lo que no han contribuido a la reducci\u00f3n de la deuda financiera neta.<\/p>\n<p>Igualmente, a la hora de analizar el nivel de endeudamiento de Endesa hay que tener en cuenta que, a 30 de junio de 2013, Endesa ten\u00eda acumulado un derecho de cobro de 4.279 millones de euros por diversas partidas reconocidas en la regulaci\u00f3n el\u00e9ctrica espa\u00f1ola: 3.156 millones de euros por la financiaci\u00f3n del d\u00e9ficit de ingresos de las actividades reguladas y 1.123 millones de euros por las compensaciones derivadas de los sobrecostes de la generaci\u00f3n extrapeninsular.<\/p>\n<p>Si se descuentan los importes de las partidas indicadas en los p\u00e1rrafos anteriores, el endeudamiento neto de Endesa a 30 de junio de 2013 se sit\u00faa en 1.619 millones de euros, 2.013 millones de euros inferior al de 31 de diciembre de 2012.<\/p>\n<p>El patrimonio neto consolidado de Endesa a 30 de junio de 2013 ascend\u00eda a 28.447 millones de euros, cantidad superior en 2.078 millones de euros a la de 31 de diciembre de 2012, como consecuencia del resultado obtenido en el periodo y de la aportaci\u00f3n de capital realizada por los accionistas minoritarios en la ampliaci\u00f3n de capital de Enersis, que ha supuesto un aumento neto de 1.738 millones de euros en el patrimonio neto consolidado de Endesa.<\/p>\n<p><strong>El Negocio de Espa\u00f1a y Portugal<\/strong><\/p>\n<p>Durante el primer semestre de 2013 la demanda el\u00e9ctrica peninsular ha disminuido un 3,8% respecto del mismo periodo del a\u00f1o anterior (-2,6% corregido el efecto de laboralidad y temperatura).<\/p>\n<p>En este escenario, la producci\u00f3n el\u00e9ctrica de Endesa en Espa\u00f1a y Portugal (cuyo negocio incluye tambi\u00e9n el resto de los negocios en Marruecos) fue de 32.807 GWh en el primer semestre, lo que supone una reducci\u00f3n del 19%. De esta cifra, 31.890 GWh corresponden a Espa\u00f1a (-19%), 497 GWh a Portugal (-27,1%) y 420 GWh al resto del segmento (-11,4%). Durante este periodo Endesa alcanz\u00f3 una cuota de mercado del 35,8% en generaci\u00f3n total en r\u00e9gimen ordinario, del 42,3% en distribuci\u00f3n y del 37,4% en ventas a clientes del mercado liberalizado.<\/p>\n<p>Los ingresos del Negocio en Espa\u00f1a y Portugal se situaron en 10.757 millones de euros en el primer semestre de 2013, con una reducci\u00f3n del 6%.<\/p>\n<p>Las medidas fiscales que han comenzado a aplicarse en 2013 han tenido un impacto negativo\u00a0 de 295 millones de euros en el EBITDA. En total, la suma de todos los impactos regulatorios y fiscales desde el inicio de 2012 han sumado 489 millones de euros en el primer semestre de 2013. Estos impactos no incluyen las nuevas medidas de reforma en el sector energ\u00e9tico anunciadas por el Consejo de Ministros de fecha 12 de julio de 2013.<\/p>\n<p>La extraordinaria situaci\u00f3n de hidraulicidad, que ha supuesto un incremento muy significativo de la producci\u00f3n hidr\u00e1ulica, y la reducci\u00f3n de la producci\u00f3n t\u00e9rmica convencional han provocado, por su parte, una reducci\u00f3n del coste de los combustibles. Adem\u00e1s, el precio medio en el mercado mayorista de electricidad se ha reducido en un 23% durante el periodo, debido a la extraordinaria situaci\u00f3n hidr\u00e1ulica mencionada. Esto ha causado un menor coste medio en las compras de electricidad realizadas.<\/p>\n<p>Como consecuencia de lo anterior, el EBITDA ascendi\u00f3 a 1.833 millones de euros, y el EBIT a 955 millones de euros, con una reducci\u00f3n del 10,1% y del 24,7% respectivamente. La significativa diferencia entre el EBITDA y el EBIT se debe a que, en el periodo enero-junio de 2013 se incluye un saneamiento de 105 millones de euros por deterioro de la cartera de derechos de emisi\u00f3n de CO<sub>2<\/sub>, como consecuencia de la ca\u00edda de su precio de mercado, y 15 millones de euros correspondientes a la amortizaci\u00f3n del efecto sobre el valor del inmovilizado del impuesto sobre el combustible nuclear gastado, aprobado por la Ley 15\/2012, de 27 de diciembre.<\/p>\n<p>El beneficio neto del Negocio en Espa\u00f1a y Portugal fue de 723 millones de euros, 170 millones de euros inferior al obtenido en el mismo periodo del ejercicio 2012, con una contribuci\u00f3n del 64,9% al resultado neto total de Endesa.<\/p>\n<p>El cash flow de las actividades de explotaci\u00f3n ascendi\u00f3 a 806 millones de euros en el primer semestre, frente a los 1.729 millones de euros del mismo periodo de 2012, y las inversiones del Negocio de Espa\u00f1a y Portugal fueron de 321 millones de euros.<\/p>\n<p><strong>El Negocio de Latinoam\u00e9rica<\/strong><\/p>\n<p>El entorno econ\u00f3mico de los pa\u00edses en los que operan las compa\u00f1\u00edas de Endesa se ha caracterizado por el crecimiento de la demanda de electricidad durante el primer semestre de 2013, habi\u00e9ndose producido aumentos de la demanda en Per\u00fa (+5,7%) y Chile (+2,9% en el SIC y +3,8% en el SING), Colombia (+2,7%), Argentina (+1%) y Brasil (+0,9%).<\/p>\n<p>En ese entorno, las ventas de distribuci\u00f3n de las compa\u00f1\u00edas de Endesa, sin incluir peajes y consumos no facturados, se situaron en 30.087 GWh, con un incremento del 2,4% respecto del primer semestre de 2013, habi\u00e9ndose registrado aumentos en Brasil (+4,8%), Chile (+3,8%), Per\u00fa (+2,1%) y Colombia (+0,6%), y reducciones tan s\u00f3lo en Argentina (-0,5%).<\/p>\n<p>Por lo que respecta al negocio de generaci\u00f3n de Endesa, la producci\u00f3n de electricidad ha disminuido en un 4,9%, alcanzando los 28.905 GWh, habi\u00e9ndose producido reducciones en todos los pa\u00edses causadas, principalmente, por la sequ\u00eda en la regi\u00f3n: Per\u00fa (-10,3%), Argentina (-7,6%), Brasil (-6,5%), Chile (-2,6%) y Colombia (-0,5%).<\/p>\n<p>El EBITDA ha sido de 1.750 millones de euros, lo que supone un aumento del 16,1%, y el EBIT se ha situado en 1.387 millones de euros, un 22,2% superior al del primer semestre de 2012.<\/p>\n<p>La buena evoluci\u00f3n se ha debido principalmente al reconocimiento del Gobierno de Argentina de la compensaci\u00f3n de las variaciones de costes no trasladados a tarifa por importe de 301 millones de euros m\u00e1s 43 millones de euros en concepto de ingreso financiero neto, con un impacto sobre el resultado neto de 97 millones de euros.<\/p>\n<p>El impacto positivo de Argentina ha compensado los sobrecostes excepcionales de compra de energ\u00eda durante el periodo que han soportado las compa\u00f1\u00edas distribuidoras de Brasil. A pesar de que el Gobierno brasile\u00f1o ha tomado una serie de medidas para su compensaci\u00f3n inmediata, estos sobrecostes no han sido compensados en su totalidad. El importe pendiente de estos sobrecostes (47 millones de euros) se compensar\u00e1 en las sucesivas revisiones tarifarias, de acuerdo con lo establecido en la regulaci\u00f3n brasile\u00f1a.<\/p>\n<p>El EBITDA presenta un impacto negativo de 60 millones de euros en comparaci\u00f3n con el del mismo periodo del ejercicio anterior debido a la evoluci\u00f3n del tipo de cambio del euro en relaci\u00f3n con las monedas locales de los pa\u00edses en los que Endesa opera.<\/p>\n<p>El beneficio neto del Negocio latinoamericano de Endesa del primer semestre de 2013 se situ\u00f3 en 391 millones de euros, lo que supone un aumento del 54,5% con respecto del primer semestre de 2012, siendo su contribuci\u00f3n al resultado neto total de Endesa igual al 35,1%.<\/p>\n<p>El cash flow de las actividades de explotaci\u00f3n fue de 714 millones de euros, en comparaci\u00f3n con 522 millones de euros del mismo periodo de 2012, y las inversiones fueron de 592 millones de euros.<\/p>\n<p><strong>Ampliaci\u00f3n de capital de Enersis<\/strong><\/p>\n<p>Con fecha 20 de diciembre de 2012, la Junta Extraordinaria de Accionistas de Enersis aprob\u00f3 un aumento de capital por un total de 16.441.606.297 acciones a un precio de 173 pesos chilenos por acci\u00f3n, que fue suscrito en su totalidad el pasado 28 de marzo de 2013, por un importe total equivalente a 4.562 millones de euros, de los cuales 1.796 millones de euros han correspondido a la aportaci\u00f3n en efectivo de accionistas minoritarios.<\/p>\n<p>Endesa, con un 60,62% del capital de Enersis, suscribi\u00f3 la parte que le correspond\u00eda mediante la aportaci\u00f3n del 100% del capital social de Cono Sur Participaciones, sociedad propietaria de sus participaciones directas en la regi\u00f3n, a excepci\u00f3n de las participaciones en la propia Enersis y en Empresa Propietaria de la Red (que posee el 11% de los intereses econ\u00f3micos del proyecto de transmisi\u00f3n el\u00e9ctrica SIEPAC).<\/p>\n<p>Como resultado de este aumento de capital, se han unificado en Enersis todas las participaciones de Endesa en Sudam\u00e9rica y se ha dotado a dicha compa\u00f1\u00eda de los recursos necesarios para llevar adelante un significativo plan de crecimiento y expansi\u00f3n en la regi\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Endesa obtuvo un beneficio neto de 1.114 millones de euros en el primer semestre de 2013, lo que supone una reducci\u00f3n del 2,8% respecto al obtenido en el mismo periodo del a\u00f1o anterior. 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