Seg\u00fan el Estudio europeo sobre asignaci\u00f3n de activos 2014 de Mercer, desde la crisis financiera ha disminuido \u00a0el ritmo de salida de la renta variable. Este estudio, que analiza m\u00e1s de 1.200 fondos de pensiones de empleo con inversiones por valor de m\u00e1s de 850.000 millones de euros, concluye que en Reino Unido, donde las inversiones en renta variable han disminuido casi hasta la mitad en la \u00faltima d\u00e9cada, el ritmo de salida\u00a0 de este tipo de activo se ha ralentizado, pasando de una media de cuatro puntos porcentuales hace cinco a\u00f1os, a s\u00f3lo dos puntos porcentuales en 2013. En el resto de Europa, las inversiones en renta variable se han mantenido estables durante todo el a\u00f1o.<\/p>\n
\u201cTal vez haya sido la coincidencia de dos factores, el d\u00e9bil crecimiento econ\u00f3mico y la excepcional fortaleza del mercado de renta variable. El buen comportamiento del mercado y la sensaci\u00f3n de mejora parecen haber sido la clave para las inversiones en renta variable durante el \u00faltimo a\u00f1o, aunque todav\u00eda no hay muchas evidencias de un cambio radical en las carteras de los inversores institucionales. Muchos mercados se han revalorizado como respuesta a las pol\u00edticas monetarias \u00a0ultra-expansivas llevadas a cabo desde 200,\u00a0 y como resultado, las rentabilidades esperadas \u00a0de un amplio rango de clases de activo no son muy esperanzadoras. Esperamos que los inversores institucionales se enfrenten a este reto respondiendo de una manera m\u00e1s din\u00e1mica ante los cambios de las condiciones del mercado, e introduciendo en sus carteras un rango m\u00e1s amplio de activos\u201d, comenta Ignasi Puigdollers, socio de Mercer.<\/p>\n
En marcado contraste con los peque\u00f1os inversores, los inversores institucionales no han mostrado ning\u00fan signo de huir de los mercados emergentes a pesar de \u00a0las dificultades que muchos de ellos han experimentado durante los \u00faltimos 12 meses. Casi la mitad de los fondos analizados est\u00e1n expuestos a la renta variable de mercados emergentes\u00a0 y casi un quinto tienen inversiones en deuda de mercados emergentes, demostrando su compromiso con el potencial de rentabilidad a largo plazo de estos mercados.<\/p>\n
Buscando la diversificaci\u00f3n a trav\u00e9s de activos alternativos<\/strong><\/p>\n Los activos alternativos siguen ganando atracci\u00f3n entre los inversores europeos- la proporci\u00f3n de planes europeos que tienen inversiones en activos alternativos creci\u00f3 desde el 44% al 53% el \u00faltimo a\u00f1o. Los activos reales (tales como inmuebles, infraestructuras, agricultura y recursos naturales) son la categor\u00eda de activos alternativos m\u00e1s utilizada – un 41% de los planes tiene actualmente inversiones de este tipo. Dentro de las inversiones en inmuebles, el inter\u00e9s ha variado hacia partes del mercado menos tradicionales como alquileres a largo plazo, deuda y propiedades de segundo nivel (este \u00faltimo, se da principalmente en Reino Unido)<\/p>\n Los inversores que buscan una amplia diversificaci\u00f3n, junto con un cierto grado de dinamismo, han invertido, durante alg\u00fan tiempo, en fondos de crecimiento diversificado. Casi un quinto de todos los fondos analizados tienen este tipo de inversiones. En la misma direcci\u00f3n, las estrategias de cr\u00e9ditos multi-activos (incluidos por primera vez en el estudio de este a\u00f1o) se est\u00e1n popularizando como forma de tener una cartera de activos de cr\u00e9dito diversificada (incluyendo deuda de alto rendimiento, pr\u00e9stamos, cr\u00e9dito estructurado, deuda de mercados emergentes y valores convertibles) e incorporando cierta rotaci\u00f3n entre estas \u00e1reas a lo largo del tiempo.<\/p>\n \u201cLos cr\u00e9ditos multi-activos han sido uno de los recientes beneficiarios de la tendencia a abandonar las estrategias tradicionales basadas en referencias y esperamos ver m\u00e1s actividad en este aspecto durante 2014, Tambi\u00e9n hemos contemplado gran actividad de b\u00fasqueda de gestoras y un inter\u00e9s en las inversiones en deuda privada, ya que los inversores institucionales quieres aprovechar el desapalancamiento bancario en Europa\u201d, explica el socio de Mercer.<\/p>\n Tendencias de futuro<\/strong><\/p>\n La tendencia a largo plazo de abandonar la renta variable continuar\u00e1 los pr\u00f3ximos 12 meses, con el 28% de los inversores queriendo reducir sus inversiones en renta variable dom\u00e9stica, y un cuarto que reducir\u00e1n las inversiones en renta variable no dom\u00e9stica. Al mismo tiempo, m\u00e1s del 20% de los planes afirman que tienen intenci\u00f3n de aumentar las inversiones en bonos, siendo los bonos ligados a inflaci\u00f3n , los bonos corporativos y los activos de macheo las principales \u00e1reas de inter\u00e9s.<\/p>\n La proporci\u00f3n de planes que est\u00e1n haciendo uso de alguna estrategia LDI s\u00f3lo ha aumentado modestamente el a\u00f1o pasado, del 26% al 29%. \u201cA pesar el aumento moderado del uso de estas estrategias, la gesti\u00f3n de las tasas de inter\u00e9s y los riesgos de la inflaci\u00f3n siguen siendo una prioridad alta para las comisiones de control. La complejidad y los retos del buen gobierno alrededor de este tipo de inversiones puede haber sido una barrera para planes m\u00e1s peque\u00f1os en el pasado, pero dada la amplia gama de opciones que hay disponibles hoy en d\u00eda esperamos ver que la diferencia tan marcada entre los grandes fondos de pensiones y los m\u00e1s modestos se vaya reduciendo a lo largo del tiempo\u201d, concluye Puigdollers.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Seg\u00fan el Estudio europeo sobre asignaci\u00f3n de activos 2014 de Mercer, desde la crisis financiera ha disminuido \u00a0el ritmo de salida de la renta variable. 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