{"id":60826,"date":"2015-01-30T14:48:34","date_gmt":"2015-01-30T12:48:34","guid":{"rendered":"http:\/\/www.agendaempresa.com\/?p=60826"},"modified":"2018-01-09T19:13:56","modified_gmt":"2018-01-09T18:13:56","slug":"2015-ano-del-desacople-miguel-cardoso-bbva-research-economista-jefe-opinion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/60826\/2015-ano-del-desacople-miguel-cardoso-bbva-research-economista-jefe-opinion\/","title":{"rendered":"2015: a\u00f1o del desacople"},"content":{"rendered":"

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Empezando por el final, el mayor riesgo que enfrenta la econom\u00eda andaluza es el virtual estancamiento en el que se encuentra su principal socio comercial: la UEM. De hecho, BBVA Research ha revisado a la baja su estimaci\u00f3n de crecimiento para la UEM en 2015 desde aproximadamente el 2,0% hasta el 1,3%. En el pasado, una ca\u00edda inesperada de un 1% en el PIB europeo se ha trasladado uno a uno al PIB andaluz. Por lo tanto, si la UEM entra en recesi\u00f3n, ser\u00e1 imposible que la econom\u00eda andaluza pueda mantener este entorno de crecimiento. Sin embargo, existen razones para pensar que se puede continuar mostrando un diferencial positivo respecto al resto de Europa. En primer lugar, porque ya se est\u00e1 observando esto: mientras que la UEM presenta un estancamiento, los \u00faltimos datos disponibles apuntan a que la econom\u00eda andaluza estar\u00eda ligando ya 6 trimestres consecutivos de crecimiento y que en el 4T14 este se habr\u00eda acelerado hacia niveles alrededor del 0,6%, alrededor de un 2,5% en t\u00e9rminos anualizados. En segundo lugar, a pesar de dicho estancamiento en la UEM, las exportaciones de bienes est\u00e1n teniendo un comportamiento diferencialmente positivo y estar\u00edan creciendo por encima del 10%. Lo mismo sucede en el turismo, donde el comportamiento de los visitantes extranjeros ha sido particularmente positivo durante los \u00faltimos seis meses de 2014. Lo anterior es muestra de la competitividad que ha podido ir ganando la econom\u00eda andaluza en un proceso que no ha podido ser replicado en otras \u00e1reas de la UEM.<\/p>\n

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$\"Miguel-Cardoso\"$ En tercer lugar, por primera vez desde el inicio de la crisis, tendremos una combinaci\u00f3n de pol\u00edticas (monetaria y fiscal) consistentes con la situaci\u00f3n c\u00edclica de la econom\u00eda andaluza. Uno de los primeros efectos de las acciones tomadas durante los \u00faltimos meses por el BCE ha sido el de la depreciaci\u00f3n del euro. As\u00ed, se estima que un debilitamiento del euro frente al d\u00f3lar de un 20% como el que se ha observado y que se espera se mantenga en 2015, a\u00f1ada entre 0,3 y 0,4% al PIB andaluz, como consecuencia tanto del impulso que dar\u00e1 a las exportaciones como al proceso de sustituci\u00f3n de importaciones por producci\u00f3n nacional.<\/p>\n

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Asimismo, uno de los principales obst\u00e1culos para la ganancia de competitividad en el pasado ha sido el elevado coste de financiaci\u00f3n en Espa\u00f1a frente al de empresas en otros pa\u00edses europeos. Con un sistema financiero sin problemas de capital, que ha pasado por una evaluaci\u00f3n escrupulosa de los activos y con inyecciones de liquidez importantes, deber\u00eda observarse una reducci\u00f3n significativa de los tipos de inter\u00e9s y un aumento del cr\u00e9dito en la medida en que haya demanda solvente. Esto es precisamente lo que se est\u00e1 observando, particularmente en la financiaci\u00f3n a pymes y hogares, donde las nuevas operaciones de cr\u00e9dito crecen a tasas del 14 y del 32% respectivamente.<\/p>\n

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Finalmente, la pol\u00edtica fiscal pasar\u00e1 de tener un tono contractivo a uno entre neutral a expansivo. En particular se estima que mientras entre 2012 y 2013 fueron necesarias medidas equivalentes a un 7,5% del PIB para reducir el d\u00e9ficit de las AA.PP., en 2014 y 2015 la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda ser\u00e1 suficiente para cumplir con los objetivos planteados. Lo anterior, incluso tomando en cuenta que el Gobierno ha planteado a nivel nacional una reducci\u00f3n del tipo medio del IRPF que a\u00f1adir\u00eda hasta un 0,3% al PIB. En suma, existen razones para pensar en un desacople entre Andaluc\u00eda y el resto de la UEM, siempre y cuando el estancamiento en Europa sea temporal. Sin embargo, hay que recordar que los desequilibrios acumulados antes y durante la crisis permanecen: por ejemplo, mientras el empleo cay\u00f3 un 21% entre 2008 y 2013, la recuperaci\u00f3n de la actividad en 2014 y 2015 apenas implicar\u00e1 la recuperaci\u00f3n de un 18% del empleo perdido. Lo anterior deber\u00eda mostrar la urgencia que existe por tratar de implementar las reformas necesarias que aceleren la recuperaci\u00f3n.<\/p>\n

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Miguel Cardoso<\/strong><\/p>\n

Economista Jefe para Espa\u00f1a en BBVA Research<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La econom\u00eda andaluza enfrenta el 2015 en una situaci\u00f3n diferente a la de los a\u00f1os anteriores. En particular, por primera vez desde el inicio de la crisis, se han ligado varios trimestres de crecimiento y se espera que la recuperaci\u00f3n se mantenga. As\u00ed, el PIB deber\u00eda terminar el 2014 aumentando un 1,3% y el crecimiento […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[1],"tags":[252,28598,16885,28616,33806,33805],"wps_subtitle":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60826"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=60826"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/60826\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=60826"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=60826"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=60826"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}