La tendencia de las variables observadas corrobora que la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda espa\u00f1ola se aceler\u00f3 en la apertura de 2015. Seg\u00fan el Observatorio Econ\u00f3mico Espa\u00f1a de BBVA Research, se\u00a0estima un crecimiento trimestral del PIB en torno al 0,9%, en l\u00ednea con el esperado por BBVA Research hace tres meses, que supondr\u00eda una intensificaci\u00f3n del ritmo de expansi\u00f3n desde el 0,7% en el cuarto trimestre de 2014.<\/p>\n
El repunte de la actividad volvi\u00f3 a concurrir con una acentuaci\u00f3n de la creaci\u00f3n de empleo lo que, probablemente, habr\u00eda dado lugar a una reducci\u00f3n marginal de la productividad aparente del factor trabajo. La celeridad en el crecimiento de la demanda nacional (principalmente, la privada) se prolong\u00f3 durante el primer trimestre del a\u00f1o. Las decisiones de consumo e inversi\u00f3n se vieron incentivadas por las pol\u00edticas fiscal y monetaria, la reducci\u00f3n de la factura energ\u00e9tica y la mejora tanto del mercado laboral como de la confianza de los agentes. Adem\u00e1s, tambi\u00e9n persisten los elementos que favorecen el gasto en el medio y largo plazo, tales como la correcci\u00f3n de los desequilibrios internos y algunas de las reformas estructurales llevadas a cabo.<\/p>\n
En contrapartida, las exportaciones de bienes podr\u00edan haber experimentado un estancamiento en el primer trimestre de 2015, a pesar de la mejora de la demanda europea, de la depreciaci\u00f3n del tipo de cambio y del abaratamiento del petr\u00f3leo.<\/p>\n
Si bien el escenario para el bienio 2015-2016 previsto por BBVA Research se mantiene relativamente sin cambios, los datos recientes sugieren que la fuerte recuperaci\u00f3n de la demanda y del empleo es algo m\u00e1s robusta de lo que se pensaba a principios del a\u00f1o.<\/p>\n
No se vislumbran todav\u00eda signos de agotamiento de la demanda para lo que resta del primer semestre lo que, en consecuencia, supone un sesgo moderado al alza sobre las previsiones de crecimiento econ\u00f3mico para 2015, siendo la previsi\u00f3n actual de BBVA Research\u00a0de un\u00a02,7% tanto en 2015 como en 2016<\/strong>.<\/p>\n Est\u00edmulos a la demanda<\/strong><\/p>\n El cuarto trimestre del 2014 se caracteriz\u00f3 por el crecimiento generalizado de la demanda dom\u00e9stica privada y el agotamiento de los flujos comerciales. La informaci\u00f3n disponible sugiere que, en l\u00edneas generales, la composici\u00f3n del crecimiento podr\u00eda haber sido similar durante la apertura del 2015.<\/p>\n En lo que respecta a la demanda exterior, las exportaciones totales podr\u00edan haber experimentado en el primer trimestre\u00a0un crecimiento modesto o incluso un estancamiento.<\/p>\n Por el lado de la demanda dom\u00e9stica privada, se percibe la continuidad del tono expansivo observado al cierre del 2014. El mayor soporte de las pol\u00edticas fiscal y monetaria, la ca\u00edda del precio del crudo y la menor incertidumbre laboral habr\u00edan favorecido su crecimiento durante los primeros compases del a\u00f1o.<\/p>\n Pol\u00edtica fiscal<\/strong><\/p>\n El d\u00e9ficit del conjunto de administraciones p\u00fablicas a cierre del 2014 fue ligeramente peor de lo previsto (un -5,7% del PIB frente al -5,5% del PIB esperado por BBVA Research). El dato se situ\u00f3 algo m\u00e1s de dos d\u00e9cimas del PIB por encima del objetivo de estabilidad presupuestaria fijado para 2014 (-5,5%) y, seg\u00fan las estimaciones de BBVA Research, supone un ligero deterioro del super\u00e1vit ajustado de ciclo (en torno a 0,3 pp del PIB) que, en todo caso, confirma el cambio de tono de la pol\u00edtica fiscal.<\/p>\n En lo que respecta al arranque de 2015, los datos de ejecuci\u00f3n presupuestaria de enero se\u00f1alan que el d\u00e9ficit p\u00fablico (excluidas las corporaciones locales) se habr\u00eda situado en torno al 0,5% del PIB, ligeramente por debajo del exhibido el a\u00f1o anterior.<\/p>\n Por su parte, el Estado registr\u00f3 en febrero un d\u00e9ficit acumulado de – 1,1% del PIB, que mejora en una d\u00e9cima al observado en febrero de 2014. Los ingresos fiscales siguen reponi\u00e9ndose en l\u00ednea con la recuperaci\u00f3n de la actividad, aunque a ritmos inferiores a los de los meses anteriores.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La tendencia de las variables observadas corrobora que la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda espa\u00f1ola se aceler\u00f3 en la apertura de 2015. Seg\u00fan el Observatorio Econ\u00f3mico Espa\u00f1a de BBVA Research, se\u00a0estima un crecimiento trimestral del PIB en torno al 0,9%, en l\u00ednea con el esperado por BBVA Research hace tres meses, que supondr\u00eda una intensificaci\u00f3n del […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[27451],"tags":[16885,2213,605,2985,35671,6700,34591],"wps_subtitle":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62743"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=62743"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62743\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=62743"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=62743"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=62743"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}