Ad&Law<\/a>, firma especializada en asesorar a empresas emergentes, afirman que \u201cmuchos emprendedores se adentran en un proceso de compraventa sin saber cu\u00e1les son las ventajas e inconvenientes del m\u00e9todo que les ofrecen los inversores o ignorando que existen otras f\u00f3rmulas que se podr\u00edan adaptar mejor a sus necesidades\u201d.<\/p>\nAs\u00ed, seg\u00fan Ad&Law, aunque en el mercado existan multitud de f\u00f3rmulas de compraventa, los cinco tipos siguientes son los mecanismos m\u00e1s habituales y, por tanto, m\u00e1s relevantes que deben conocer los emprendedores que deseen poner a la venta sus empresas.<\/p>\n
Una de las f\u00f3rmulas que utilizan los inversores para minimizar riesgos es el earn out<\/strong>, ya que en ella, el comprador y el vendedor comparten riesgos. Por un lado, se establece un porcentaje de acciones y un precio fijo en la compra, a la vez que el comprador se compromete a adquirir el resto de la compa\u00f1\u00eda, en un plazo de tiempo determinado y a un valor determinado, siempre que se cumplan los objetivos pactados. Con este mecanismo, adem\u00e1s, el comprador se garantiza que el equipo de la compa\u00f1\u00eda seguir\u00e1 vinculada a \u00e9sta durante un tiempo aunque \u201cen la mayor\u00eda de los casos, lo que desea una startup que inicia el proceso de compraventa sea precisamente desligarse de ella\u201d, detalla Oliver von Schiller, socio de Ad&Law.<\/p>\nLos fondos de venture capital prefieren utilizar el modelo de liquidation preferences<\/strong> en aquellas startups que se encuentran en fases iniciales debido a su alto riesgo, con el objetivo de obtener un crecimiento exponencial que permita la venta posterior de la compa\u00f1\u00eda en un periodo de tres a cinco a\u00f1os. Como el riesgo de quiebra es bastante alto los inversores se cubren de manera preferencial de dos formas: asegur\u00e1ndose el cobro antes que el resto de socios en caso de que la empresa quiebre, y asegur\u00e1ndose un suelo en la valoraci\u00f3n de su participaci\u00f3n en la compa\u00f1\u00eda en caso de que la startup no alcance una determinada valoraci\u00f3n en una ronda futura.<\/p>\nPor otro lado, si la startup que est\u00e1 en venta necesita una operaci\u00f3n de private equity, m\u00e1s grande que las de venture capital, lo m\u00e1s habitual ser\u00e1 que se introduzca un mecanismo de deuda o capital mezzanine<\/strong> ya que permite que el inversor cobre despu\u00e9s que el resto de los acreedores pero antes que cualquier socio. Esta f\u00f3rmula la han fomentado diversos fondos europeos que pueden llegar a asumir la mitad del riesgo de la operaci\u00f3n a cambio de unos mayores intereses.<\/p>\nEl sistema m\u00e1s habitual que se sigue en la compra de empresas y startups en nuestro pa\u00eds es a trav\u00e9s de pr\u00e9stamos participativos<\/strong> que, al igual que la deuda mezzanine, a la hora de cobrar sit\u00faa al inversor despu\u00e9s de los acreedores pero antes que los socios. Entre las ventajas de este mecanismo destaca que cuenta como patrimonio neto a efectos contables, lo que permite un mayor apalancamiento. \u201cEl tipo de inter\u00e9s tambi\u00e9n es bastante m\u00e1s alto y, normalmente, variable en relaci\u00f3n a los resultados de la empresa\u201d, explica Oliver von Schiller.<\/p>\nPor \u00faltimo, existen las opciones<\/strong>. Este sistema puede ser irrevocable o no y pueden ser tanto de compra como de venta. Lo que se hace es pactar que en un determinado periodo de tiempo quien adquiere la opci\u00f3n pueda comprar o vender un determinado paquete de acciones a un precio pactado previamente. Este precio puede ser cerrado o puede ser abierto, en cuyo caso depender\u00e1 de los hitos alcanzados por la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\nLos emprendedores deben entender que los inversores y los potenciales compradores de las startups prefieren minimizar riesgos usando algunos de estos mecanismos ya que \u201cen el caso de las empresas tecnol\u00f3gicas el timing es muy importante. Una compa\u00f1\u00eda puede pasar de valorarse en unos millones de euros a valorarse en varias decenas de millones en muy poco tiempo, sin que haya cambiado pr\u00e1cticamente nada de su funcionamiento\u201d, finalizan desde Ad&Law.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Es habitual que los emprendedores quieran vender parte de su empresa para conseguir liquidez e incluso que, en algunas ocasiones, la venta sea el objeto mismo de la creaci\u00f3n de la startup. Sin embargo, \u00e9ste no es un proceso f\u00e1cil. Desde Ad&Law, firma especializada en asesorar a empresas emergentes, afirman que \u201cmuchos emprendedores se adentran […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[5],"tags":[35455,45843,11270,45841,45842,18479,30607,9782,2842],"wps_subtitle":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77603"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=77603"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/77603\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=77603"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=77603"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=77603"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}