Caja Madrid Bolsa estima un potencial para la Bolsa espa\u00f1ola del 5 por ciento desde los niveles actuales, lo que situar\u00eda el Ibex 35 en el entorno de los 9.350 puntos. Con las hip\u00f3tesis actuales, superaciones de esa referencia deber\u00edan aprovecharse para tomar beneficios y esperar mejores precios.<\/p>\n
El potencial de revalorizaci\u00f3n de la renta variable es menor que el que exist\u00eda hace un a\u00f1o. Los principales \u00edndices mundiales presentan un potencial pr\u00f3ximo al 5-10 por ciento, frente al 15 que ten\u00edan hace doce meses. <\/p>\n
Estos avances estar\u00edan justificados por la combinaci\u00f3n entre una subida de beneficios menor que en 2004, pero a\u00fan as\u00ed pr\u00f3xima al 10 por ciento, unos multiplicadores baratos y la estabilizaci\u00f3n del precio del petr\u00f3leo que permitir\u00eda una reducci\u00f3n de la prima de riesgo. <\/p>\n
Entorno burs\u00e1til para 2005 – Entre los factores positivos destacan: – Entre los factores negativos se encuentran: En esta coyuntura, las principales l\u00edneas de tendencia para las bolsas en 2005 son las siguientes: En este entorno, a la hora de elegir valores, los analistas de Caja Madrid Bolsa recomiendan fijarse en: Valores “euro”, de consumo interno europeo, y que tengan que comprar a proveedores en d\u00f3lares o cuyos costes est\u00e9n en esta divisa. <\/p>\n Compa\u00f1\u00edas con capacidad de crecimiento en mercados no maduros (emergentes). Perspectivas macroecon\u00f3micas Los analistas manejan un escenario econ\u00f3mico con un precio del petr\u00f3leo en 40 d\u00f3lares y unas pol\u00edticas econ\u00f3micas orientadas a apoyar el crecimiento, aunque en menor medida que en 2004. Las pol\u00edticas fiscales ser\u00e1n poco restrictivas y las monetarias contemplar\u00e1n una subida de tipos, pero sin alcanzar todav\u00eda los niveles que se considerar\u00edan como neutrales. <\/p>\n Por \u00e1reas econ\u00f3micas, Caja Madrid prev\u00e9 los siguientes escenarios: Uni\u00f3n Europea Espa\u00f1a Emergentes Tipos de inter\u00e9s Divisas Caja Madrid Bolsa estima un potencial para la Bolsa espa\u00f1ola del 5 por ciento desde los niveles actuales, lo que situar\u00eda el Ibex 35 en el entorno de los 9.350 puntos. Con las hip\u00f3tesis actuales, superaciones de esa referencia deber\u00edan aprovecharse…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[27449],"tags":[],"wps_subtitle":"","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8334"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8334"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8334\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8334"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8334"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8334"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
<\/strong>Caja Madrid Bolsa prev\u00e9 una serie de factores positivos y otros negativos para la bolsa durante 2005.<\/p>\n
Los multiplicadores del mercado son baratos en t\u00e9rminos hist\u00f3ricos.
Solidez financiera de las empresas, que les permitir\u00e1 centrase en dividendos.
Buena situaci\u00f3n de los pa\u00edses emergentes.
Falta de atractivo de las inversiones alternativas a la bolsa.<\/p>\n
Un entorno econ\u00f3mico de crecimiento moderado, algo inferior a 2004.
El “pico” de crecimiento de resultados se ha dejado atr\u00e1s.
Menor potencial de partida que el a\u00f1o pasado frente al valor te\u00f3rico.
La prima de riesgo se mantiene elevada.<\/p>\n
Revalorizaciones de los \u00edndices en el entorno del 10 por ciento.
Pol\u00edtica de selecci\u00f3n de valores en funci\u00f3n de sus propios fundamentales (“stock picking”).
No hay unos mercados geogr\u00e1ficos o unos sectores econ\u00f3micos que, en general, se pueda decir que sean favoritos frente a otros.<\/p>\n
Valores que puedan protagonizar historias de reestructuraci\u00f3n, no s\u00f3lo de gastos, tambi\u00e9n de activos.
Valores con capacidad de fijaci\u00f3n de precios. La cadena de valor de muchos productos se complica con la subida de materias primas y la evoluci\u00f3n del d\u00f3lar.<\/p>\n
Valores con una clara corriente de caja y de dividendos.<\/p>\n
<\/strong>Caja Madrid prev\u00e9 que la econom\u00eda mundial se mantenga en 2005 en la parte elevada del ciclo, pero dejando atr\u00e1s el m\u00e1ximo. Los bancos centrales normalizar\u00e1n los tipos de inter\u00e9s de forma muy gradual. Las rentabilidades de la deuda recuperar\u00e1n niveles m\u00e1s ajustados a los fundamentos econ\u00f3micos, continuando la debilidad del d\u00f3lar.<\/p>\n
EE.UU.
<\/strong>1. En 2004 ser\u00e1 una de las econom\u00edas m\u00e1s din\u00e1micas, con un crecimiento del 4,4 por ciento. Para 2005, las expectativas son nuevamente positivas pero m\u00e1s cercanas al crecimiento potencial del 3%.
2. Mantendr\u00e1 su apuesta por el crecimiento y poca preocupaci\u00f3n por los desequilibrios estructurales.
3. Su pol\u00edtica econ\u00f3mica no cambiar\u00e1 mucho en el corto plazo: mantendr\u00e1 la heterodoxia fiscal y monetaria.
4. El d\u00e9ficit por cuenta corriente seguir\u00e1 creciendo y superar\u00e1 el 6 por ciento del PIB en 2005. <\/p>\n
<\/strong>1. La debilidad de la demanda interna explica crecimientos econ\u00f3micos que no terminan de superar el 2 por ciento. Sin que se produzcan reformas estructurales, el crecimiento potencial permanecer\u00e1 anclado entre el 1,5 y el 2 por ciento.
2. A medio plazo podr\u00eda darse cierta falta de credibilidad de la pol\u00edtica econ\u00f3mica, ya que la divergencia c\u00edclica y los persistentes diferenciales de inflaci\u00f3n entre pa\u00edses generan ineficiencias en su gesti\u00f3n.<\/p>\n
<\/strong>1. Desde el pasado verano se han ido recortando las previsiones de crecimiento como respuesta a unas peores perspectivas del sector exterior.
2. Para 2005 se prev\u00e9 una moderaci\u00f3n de la demanda interna, con un mayor impulso de la inversi\u00f3n en equipo y una menor aportaci\u00f3n del consumo y la construcci\u00f3n.
3. El mercado laboral se mantendr\u00e1 estable, lo que se configura como soporte para el crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n
<\/strong>1. El balance de estos pa\u00edses en 2004 ha sido muy positivo. Su crecimiento promedio (6,3 por ciento) ha sido el m\u00e1s elevado en los \u00faltimos 30 a\u00f1os.
2. Para 2005 se espera un crecimiento de estos pa\u00edses algo m\u00e1s moderado que en 2004, pero todav\u00eda elevado, en torno a 5,3 por ciento.
3. Asia, y China en particular, ser\u00e1n claves para reducir tensiones en el panorama internacional: el enfriamiento de China aliviar\u00e1 las presiones en la demanda de petr\u00f3leo.
4. Latinoam\u00e9rica est\u00e1 mejor posicionada que en los a\u00f1os 90 para afrontar las subidas de tipos de inter\u00e9s internacionales.
5. La Europa Emergente seguir\u00e1 benefici\u00e1ndose del proceso de integraci\u00f3n europea.<\/p>\n
<\/strong>Los analistas de Caja Madrid estiman que el BCE podr\u00eda iniciar el proceso de subida de tipos en la Uni\u00f3n Europea durante los meses de abril y mayo de 2005.
Respecto a la evoluci\u00f3n de tipos en EE.UU., se espera que la Fed contin\u00fae tensionando su pol\u00edtica monetaria. Para finales de 2005 se prev\u00e9 que los tipos de inter\u00e9s se sit\u00faen alrededor del 3,5 por ciento.<\/p>\n
<\/strong>En los tres \u00faltimos a\u00f1os el d\u00f3lar ha experimentado un debilitamiento generalizado: m\u00e1s de un 45 por ciento frente al euro. Se est\u00e1 asumiendo por el mercado que la soluci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida a los problemas de EEUU pasa por una ca\u00edda del d\u00f3lar. Sus desequilibrios estructurales ser\u00e1n el principal argumento para justificar la depreciaci\u00f3n.
La respuesta a la pregunta sobre cu\u00e1nto m\u00e1s puede depreciarse el d\u00f3lar, la tiene China. Las perspectivas de Caja Madrid son que es probable que este pa\u00eds modifique su r\u00e9gimen cambiario en 2005. La presi\u00f3n del mercado puede aumentar hasta entonces, lo que forzar\u00eda la ca\u00edda del d\u00f3lar. Si no se cumple esa apreciaci\u00f3n del yuan chino, el tipo de 1,35 podr\u00eda ser ampliamente superado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"