{"id":96496,"date":"2019-01-22T10:00:51","date_gmt":"2019-01-22T09:00:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/?p=96496"},"modified":"2019-01-22T10:00:51","modified_gmt":"2019-01-22T09:00:51","slug":"fmi-debilitamiento-expansion-mundial-en-medio-riesgos-crecientes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.agendaempresa.com\/96496\/fmi-debilitamiento-expansion-mundial-en-medio-riesgos-crecientes\/","title":{"rendered":"FMI: Debilitamiento de la expansi\u00f3n mundial en medio de riesgos crecientes"},"content":{"rendered":"<p>Las cifras de crecimiento en 2018 continuaron rondando los m\u00e1ximos registrados despu\u00e9s de la crisis, pero la expansi\u00f3n mundial est\u00e1 moder\u00e1ndose a un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto. En esta actualizaci\u00f3n de\u00a0<a href=\"https:\/\/www.imf.org\/es\/Publications\/WEO\/Issues\/2019\/01\/11\/weo-update-january-2019\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><em>Perspectivas de la econom\u00eda mundial<\/em>\u00a0<\/a>(informe WEO) se proyecta un crecimiento mundial de 3,5% en 2019 y 3,6% en 2020, es decir, 0,2 y 0,1 puntos porcentuales por debajo de las\u00a0proyecciones de octubre pasado.<span id=\"more-10611\"><\/span><\/p>\n<p>Las revisiones a la baja &#8220;son modestas, pero creemos que los riesgos de que se produzcan recortes m\u00e1s importantes est\u00e1n en aumento&#8221;. Durante la mayor parte de 2018, los mercados financieros en las econom\u00edas avanzadas parec\u00edan haber permanecido inmunes a las tensiones comerciales, pero m\u00e1s recientemente se han producido interacciones entre ambos, que han provocado un endurecimiento de las condiciones financieras y una agudizaci\u00f3n de los riesgos para el crecimiento mundial.<\/p>\n<p>El FMI ha revisado &#8220;levemente a la baja&#8221; sus pron\u00f3sticos para las\u00a0<strong><em>econom\u00edas<\/em><\/strong>\u00a0<strong><em>avanzadas<\/em><\/strong>, debido principalmente a rebajas de las previsiones para la zona del euro. En esa regi\u00f3n, las revisiones importantes corresponden a Alemania, donde las dificultades en la producci\u00f3n del sector automotriz y una menor demanda externa reprimir\u00e1n el crecimiento en 2019, y a Italia, donde los riesgos soberanos y financieros -y sus interconexiones- est\u00e1n frenando a\u00fan m\u00e1s el crecimiento.<\/p>\n<p>En Estados Unidos la expansi\u00f3n contin\u00faa, pero el pron\u00f3stico sigue apuntando a una desaceleraci\u00f3n por el repliegue del est\u00edmulo fiscal. Para las econom\u00edas avanzadas en general prevemos que el crecimiento se desacelere de 2,3% en 2018 a 2% en 2019 y 1,7% en 2020.<\/p>\n<p>&#8220;Esta moderaci\u00f3n del \u00edmpetu de crecimiento ha dado pocas alas a la inflaci\u00f3n. Si bien la inflaci\u00f3n subyacente est\u00e1 pr\u00f3xima al nivel fijado como meta en Estados Unidos, donde el crecimiento es superior a la tendencia, en la zona del euro y Jap\u00f3n a\u00fan se sit\u00faa bastante por debajo del objetivo&#8221;, explican desde el organismo.<\/p>\n<p>Se proyecta asimismo que la actividad en las\u00a0<strong><em>econom\u00edas de mercados emergentes y en desarrollo <\/em><\/strong>disminuya ligeramente a 4,5% en 2019, y que repunte a 4,9% en 2020. La proyecci\u00f3n para 2019 se revis\u00f3 a la baja (0,2 puntos porcentuales) con respecto a la de octubre &#8220;debido sobre todo a una fuerte contracci\u00f3n proyectada en Turqu\u00eda, en medio de un endurecimiento de las pol\u00edticas y una transici\u00f3n a condiciones de financiamiento externo m\u00e1s restrictivas&#8221;. Tambi\u00e9n se recort\u00f3 &#8220;significativamente&#8221; el crecimiento en M\u00e9xico en 2019\u201320, como consecuencia de una menor inversi\u00f3n privada.<\/p>\n<p>El repunte proyectado para 2020 obedece a la recuperaci\u00f3n prevista en Argentina y Turqu\u00eda. Las perspectivas para las econom\u00edas de mercados emergentes y en desarrollo reflejan &#8220;los continuos vientos en contra derivados de la merma de los flujos de capital tras la subida de las tasas de pol\u00edtica monetaria en Estados Unidos y las depreciaciones de los tipos de cambio, si bien estas se han moderado&#8221;. En las econom\u00edas emergentes, el repunte de la inflaci\u00f3n se revirti\u00f3 en cierta medida hacia finales de 2018.<\/p>\n<p>En general, explican, &#8220;es posible que las fuerzas c\u00edclicas que impulsaron un crecimiento mundial de amplio alcance desde el segundo semestre de 2017 est\u00e9n debilit\u00e1ndose a un ritmo algo m\u00e1s r\u00e1pido que lo previsto en octubre&#8221;. El comercio y la inversi\u00f3n han deca\u00eddo, la producci\u00f3n industrial fuera de Estados Unidos se ha desacelerado, y la moderaci\u00f3n de los \u00edndices de gerentes de compras es una se\u00f1al de que el \u00edmpetu est\u00e1 menguando. &#8220;No se trata necesariamente del inicio de una desaceleraci\u00f3n importante, pero hay que considerar los diversos riesgos que est\u00e1n en aumento&#8221;.<\/p>\n<p>Los riesgos para las perspectivas emanan principalmente de una agudizaci\u00f3n de las tensiones comerciales y un deterioro de las condiciones financieras. Una mayor incertidumbre en torno al comercio desalentar\u00e1 en mayor medida la inversi\u00f3n y perturbar\u00e1 las cadenas mundiales de suministro. Un endurecimiento m\u00e1s severo de las condiciones financieras resulta &#8220;particularmente costoso&#8221; dados los elevados niveles de endeudamiento en los sectores privado y p\u00fablico de los pa\u00edses.<\/p>\n<p>En China, el crecimiento podr\u00eda desacelerarse m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto &#8220;sobre todo si persisten las tensiones comerciales, lo cual podr\u00eda desembocar en ventas masivas y abruptas en los mercados financieros y de materias primas, como sucedi\u00f3 en 2015-16&#8221;. En Europa contin\u00faa el suspenso por el brexit, y los &#8220;costosos&#8221; efectos de contagio entre el riesgo soberano y el financiero en Italia &#8220;siguen siendo una amenaza&#8221;. En Estados Unidos, un cierre prolongado del gobierno federal plantea riesgos a la baja.<\/p>\n<h3>Prioridades para la pol\u00edtica econ\u00f3mica<\/h3>\n<p>Con este tel\u00f3n de fondo, El FMI apunta que las autoridades &#8220;deben actuar ya para contrarrestar los vientos que frenan el crecimiento y prepararse para la pr\u00f3xima desaceleraci\u00f3n&#8221;.<\/p>\n<p>La principal prioridad en materia de pol\u00edticas es que los pa\u00edses cooperen y resuelvan pronto sus desavenencias comerciales y la resultante incertidumbre en torno a las pol\u00edticas, en lugar de elevar m\u00e1s barreras perniciosas y desestabilizar una econom\u00eda mundial que ya est\u00e1 desaceler\u00e1ndose. El llamamiento efectuado en Buenos Aires por los l\u00edderes del Grupo de los Veinte para reformar la Organizaci\u00f3n Mundial del Comercio debe ser llevado a la pr\u00e1ctica.<\/p>\n<p>En los casos en que el espacio fiscal es limitado, &#8220;la pol\u00edtica fiscal debe reorientarse de una manera que propicie el crecimiento a fin de garantizar que la deuda p\u00fablica est\u00e9 en una trayectoria sostenible, sin dejar de proteger a los m\u00e1s vulnerables. La pol\u00edtica monetaria en las econom\u00edas avanzadas debe seguir normaliz\u00e1ndose con prudencia&#8221;. Los principales bancos centrales son &#8220;muy conscientes&#8221; de que el \u00edmpetu est\u00e1 perdiendo fuerza, &#8220;y prevemos que calibrar\u00e1n sus pr\u00f3ximas medidas en funci\u00f3n de los acontecimientos&#8221;.<\/p>\n<p>&#8220;Debe recurrirse a las herramientas macroprudenciales en los casos en que se est\u00e9n acumulando vulnerabilidades financieras. En todas las econom\u00edas es fundamental adoptar medidas para estimular el crecimiento del producto potencial y lograr una mayor inclusi\u00f3n&#8221;, detallan.<\/p>\n<p>Por \u00faltimo, dado que el margen para la aplicaci\u00f3n de pol\u00edticas del que disponen los pa\u00edses es m\u00e1s limitado que en 2008, la cooperaci\u00f3n multilateral ser\u00e1 &#8220;a\u00fan m\u00e1s importante&#8221; en el caso de que el crecimiento mundial &#8220;disminuyera de forma m\u00e1s dr\u00e1stica&#8221;, y es esencial que instituciones multilaterales como el FMI cuenten con suficientes recursos para hacer frente a los riesgos crecientes.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Las cifras de crecimiento en 2018 continuaron rondando los m\u00e1ximos registrados despu\u00e9s de la crisis, pero la expansi\u00f3n mundial est\u00e1 moder\u00e1ndose a un ritmo m\u00e1s r\u00e1pido de lo previsto. 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