IBERDROLA ha obtenido un beneficio neto de 1.728 millones € en el primer semestre del año (-2%). El beneficio bruto de explotación (Ebitda) se ha mantenido durante este periodo en los mismos niveles que en los seis primeros meses de 2012, alcanzando los 4.051 millones € (-0,9%).
Durante los seis primeros meses del año, el margen bruto ha mejorado un 5,8% hasta alcanzar los 6.676,4 millones €, con crecimientos en todos los negocios y países en los que IBERDROLA desarrolla su actividad, salvo en Brasil, donde el Grupo se ha visto afectado negativamente por la revisión de tarifas en Elektro y el sobrecoste energético a causa de las condiciones climatológicas.
El beneficio neto recurrente registra un crecimiento del 2,8% hasta alcanzar los 1.402 millones €. La gestión del Grupo ha permitido absorber el efecto del fuerte incremento de los tributos, que durante los seis primeros meses del año aumentan un 79% hasta situarse en 863 millones €, frente a los 481 millones € correspondientes al primer semestre de 2012. Esta cifra incluye las tasas aplicadas a la generación en España, que han supuesto un impacto negativo de 252 millones €, y el efecto de los programas de eficiencia energética en Reino Unido, que asciende a 95 millones €.
IBERDROLA ha continuado incrementando sus niveles de eficiencia operativa, con una mejora del 7,6% con respecto al primer semestre del ejercicio anterior. El gasto operativo neto se ha reducido un 2,2% hasta los 1.762 millones €, gracias a los planes de reducción de costes puestos en marcha por la Compañía.
IBERDROLA registra los mejores ratios operativos entre las mayores utilities europeas por capitalización bursátil y consolida su posición como compañía de referencia en su sector. Al cierre de 2012, el ratio MW Instalado/Plantilla se situaba en 1,5 en el caso de IBERDROLA frente a los 0,9 MW de la media de dichas utilities. IBERDROLA ocupa igualmente la primera posición en los ratios MW Instalado Renovable/Plantilla Renovable (7,2) y Puntos de Suministro/Plantilla de Redes (1.650) frente a los 2,3 y 805, respectivamente, que registraban de media las 5 compañías eléctricas europeas comparadas.
El beneficio neto de explotación (EBIT) del Grupo se ha situado en 881,7 millones € (-65,3%) debido, básicamente, al saneamiento de los costes de promoción de la cartera de proyectos de renovables por incertidumbres sobre su desarrollo, así como a las condiciones actuales del mercado y a la revisión del valor de los activos en Estados Unidos y Canadá. Estos ajustes tienen su correspondiente reflejo en la partida de provisiones, que asciende a 1.657 millones €.
Los gastos financieros experimentan una mejora del 15,2% (hasta -568 millones €) como consecuencia, principalmente, de la reducción del saldo medio de la deuda neta y del impacto positivo de la cobertura de las divisas.
La partida “Impuesto de sociedades” se sitúa en 1.460,5 millones € positivos. La Ley 16/2012 estableció la opción de acogerse con carácter voluntario e individual a una actualización de balances; es decir, la posibilidad de revaluar activos (a efectos fiscales) conforme a unos coeficientes prefijados que pretenden incluir el efecto de la inflación.
Algunas de las sociedades filiales de IBERDROLA en España se han acogido a esta posibilidad y han actualizado el valor de determinados activos con abono a una reserva de actualización. De acuerdo con la normativa de actualización de balances, la amortización contable de las revalorizaciones efectuadas será deducible fiscalmente a partir de 2015 y a lo largo de la vida útil restante de los activos revalorizados. Por último, se establece el pago de un gravamen del 5% del saldo acreedor de la reserva de actualización para poder acogerse a esta opción.
Como consecuencia de esta actualización de balances, el Grupo ha incrementado en 6.323 millones € el valor a efectos fiscales de ciertos activos en España. La amortización deducible fiscalmente resultante de la actualización de balances asciende a 1.854 millones €, mientras que el importe del gravamen del 5% supone 316 millones €. Por consiguiente, el efecto neto incluido en la rúbrica “Impuesto de sociedades” alcanza la cifra de 1.538 millones €. Bajo normativa IFRS se debe llevar a resultados del ejercicio en curso tanto el pago del gravamen de 5% mencionado como todo el ahorro fiscal generado por la actualización de balances, independientemente de que el ahorro se produzca a partir de 2015 y a lo largo de la vida útil restante de los activos revalorizados.
El beneficio neto asciende a 1.728 millones €, con una caída del 2% frente al obtenido en el primer semestre de 2012. Las mejoras en la gestión del negocio permiten a IBERDROLA mantener la política de retribución al accionista en 2013.
La contribución de IBERDROLA a las arcas públicas de los diferentes países en los que está presente ascendió a 5.300 millones de euros a cierre de 2012, incluyendo tanto la contribución propia como la gestionada. De esta cantidad, el 49% corresponde a España, pese a que la contribución de este país al beneficio neto del Grupo en 2012 fue de tan solo el 30%.
Este importe previsiblemente se incrementará a cierre de 2013, al haber aportado IBERDROLA a las arcas públicas 2.700 millones de euros en los meses transcurridos en el presente ejercicio, con un incremento de más del 23% con respecto al primer semestre de 2012, y un aumento significativo de los pagos en España, que suponen ya un 56% del total.
Solidez financiera y cumplimiento de perspectivas
Durante los seis primeros meses de 2013, IBERDROLA ha continuado afianzando su fortaleza financiera y la solidez de su balance. Al cierre de junio, la Compañía cuenta con una liquidez de 11.945 millones €, cantidad suficiente para afrontar las necesidades de financiación correspondientes a 36 meses.
La deuda neta ajustada del Grupo se sitúa en 28.800 millones €, lo que supone una reducción de 3.225 millones € con respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. Esta cifra no incluye los 2.153 millones € pendientes de cobro del déficit de tarifa. Teniendo en cuenta esta cantidad, la deuda asciende a 26.650 millones €, frente a los 29.318 millones registrados en el primer semestre de 2012.
Además, IBERDROLA ha continuado avanzando en su plan de desinversiones en activos no estratégicos: el importe de los activos no estratégicos enajenados supera los 1.200 millones €, de los cuales 800 millones € ya han sido cobrados.
El apalancamiento –incluyendo el déficit de tarifa- se sitúa a 30 de junio en el 45%, frente al 48,3% registrado en el mismo período de 2012. Sin incluir el déficit de tarifa, el apalancamiento del Grupo al cierre del semestre es del 43,1%, frente al 46,1% correspondiente al primer semestre del ejercicio 2012.
Estos avances han permitido a IBERDROLA mejorar sus ratios financieros, situando la relación entre los fondos generados en operaciones (FFO) y la deuda neta en el 21,1% y la relación entre el flujo de caja retenido (RCF) y la deuda neta en el 18%, incluyendo en ambos casos el déficit de tarifa.
Claves operativas del primer semestre de 2013
1) Negocio de redes: crecen todas las áreas salvo Brasil
El Ebitda del negocio de redes de IBERDROLA durante los seis primeros meses del año ha ascendido a 1.965 millones €, un 0,8% menos que en el mismo periodo de 2012.
El 62% de esta cifra proviene ya de fuera de España y todas las regiones han presentado crecimiento durante este primer semestre, salvo Brasil.
El margen bruto del negocio de redes se ha situado en 2.855,6 millones € (-1,5%). Por países, destaca la revisión de tarifas en España y el aumento de ingresos en Reino Unido debido a una mayor base de activos. En Estados Unidos, el periodo ha estado marcado por un incremento de los ingresos, ligado a la contribución de la línea de interconexión eléctrica de Maine. En conjunto, el margen bruto de estas zonas mejora un 5,3% hasta los 2.315 millones €.
En Brasil, sin embargo, el comportamiento ha sido peor, con un descenso del margen bruto del 22,9%. El aumento de la demanda en un 5,8% se ha visto contrarrestado con la revisión tarifaria de Elektro, que ha supuesto un efecto negativo de 70 millones € en el semestre, y por el impacto del sobrecoste energético de 43 millones € que se prevé recuperar a través de las revisiones de tarifas.
2) Generación y Comercial: los tributos crecen un 144,8%
El área de generación y comercial de IBERDROLA ha obtenido un Ebitda entre los meses de enero y junio de 1.172 millones € (-6,1%). La evolución del negocio ha estado marcada por el fuerte impacto de los tributos, que han aumentado en 327 millones € (+144,8%) hasta alcanzar los 552,7 millones €.
La buena evolución operativa de este negocio, reflejada en un aumento del margen bruto del 12,4% y una mejora de los costes del 5,9%, se ve absorbida por el mencionado incremento de los tributos, que se multiplican por 2,4 con respecto al primer semestre de 2012.
Por países, en España destaca el aumento del 5,1% de la producción, impulsada por las buenas condiciones de hidraulicidad. Sin embargo, el resultado se ha visto afectado por las tasas a la generación incluidas en la Ley 15/2012, que suponen un impacto negativo de 208 millones €.
En Reino Unido, a la mayor producción se añaden unos mejores resultados del área comercial debido a una mayor base de clientes (+ 8%) y a las bajas temperaturas. No obstante, los programas de eficiencia energética a los que obliga el regulador británico han tenido un impacto negativo de 95 millones €.
3) Renovables: mejora un 10,5% su Ebitda
El margen bruto del negocio de renovables crece un 12,5% durante el primer semestre del año hasta alcanzar los 1.318 millones €. Este buen comportamiento ha sido impulsado por el crecimiento de la producción (+10,1%), como consecuencia de un aumento de la potencia operativa hasta los 14.028 MW (+3,5%) y un elevado factor de carga medio (30,6%) superior al 28,7% registrado en el primer semestre de 2012.
El Ebitda se sitúa en 937,5 millones €, un 10,5% más que en el mismo periodo del año anterior. A la mejora del margen bruto debe añadirse el descenso del gasto operativo neto en un 0,4%.
La partida de tributos aumenta un 142,2% (+58,7 millones €) debido, principalmente, a las medidas fiscales aprobadas en España mediante la Ley 15/2012 para la sostenibilidad energética.
